经济复苏预期下，关注与总量经济密切相关的互联网行业。复盘历史，互联网趋势主要取决于经济复苏程度，后续随着新一轮需求回暖，企业盈利端有望逐步修复。此外，政策预期改善、经济内生动能筑底，均有助于当前悲观情绪的修复。恒生科技指数是由香港市场中规模大、与科技主题密切相关、最具代表性的30只证券组成，综合反映香港市场科技类上市公司的整体表现。

以数字中国建设为代表的国内政策主线与以ChatGPT为代表的人工智能产业趋势形成了良好共振，数字经济有望成为全年市场的核心主线。另一方面，从下行风险角度考虑，科创50前期下跌已较为充分，权重行业半导体、医药等均处于估值与景气度的相对底部，下行风险相对可控。科创50指数中人工智能板块占比超过30%，其中，GPU、CPU等核心算力芯片企业权重占比约12%，明显高于其他宽基指数，具备较好配置价值。

易方达基金 庞亚平

2023年7月

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