海外加息周期逐步进入暂停观察阶段，美国经济维持较强韧性，年内衰退概率降低。国内从年初经济的快速恢复阶段转入内生修复阶段，后续更多关注稳增长政策的出台与落地情况。展望三季度，从估值性价比角度来看，权益资产仍占优，政策期权逐步兑现过程中，维持顺周期板块配置；人工智能处于国内外共振的科技周期中，国内可关注相关产业链上可能存在业绩兑现的方向，筛选TMT板块选股能力较强的基金经理；同时，关注医药、新能源、专精特新等成长性板块未来投资机会，适度均衡组合配置。债券资产受益于较弱的经济数据和宽松的流动性，短期保持乐观的同时提升警觉，后续若利率进一步下行，考虑逐步降低久期，同时，关注底层债基持仓债券流动性。

易方达基金 张振琪

2023年7月

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