又是一年分红季。

每年5-7月是A股市场分红的旺季，高分红类股票近期也受到市场关注。中国上市公司协会日前发布的《中国上市公司2022年经营业绩分析报告》显示，3413家上市公司实施或公布年度现金分红方案，现金分红创历史年度新高、合计达1.89万亿元，其中27家公司分红金额超百亿元。

近年来，A股分红次数和分红总额显著上升，红利策略关注度提升。根据中证指数有限公司统计，红利策略已成为我国聪明贝塔（Smart Beta）产品的主力军，截至2022年底，红利策略的ETF占Smart Beta ETF总规模的2/3以上。本文将为大家介绍聚焦红利策略投资机会的中证红利指数。

“攻守兼备”的红利策略

红利策略以股息率作为核心选股指标，聚焦投资于长期持续现金分红、分红比例较高的上市公司。

分红是观察公司经营情况的重要维度，一般来说，上市公司通过持续、稳定的分红，可以向市场传达公司盈利发展向好、愿意回馈投资者的信号。高股息率的上市公司大多盈利能力稳定、现金流充沛、估值较低、具备安全边际，投资这类公司，一方面能够获得较为稳定的分红，另一方面可赚取公司业绩增长所带来的投资收益，有助于在中长期获取不错的回报。

红利策略兼具顺周期属性和防御属性，有着“攻守兼备”的特征。

顺周期属性，是因为分红稳定的公司通常商业模式更加成熟、行业格局较为稳定，主要集中在银行、煤炭、钢铁、房地产等周期性较强的行业，而这些行业对顺周期的环境比较敏感。在经济复苏初期、企业盈利筑底回升的阶段，周期性较强的行业可能拥有一定的业绩优势，使得红利策略在经济复苏的顺周期环境中具有一定的进攻属性。

防御属性，是指在熊市或震荡市中，红利策略通常具备较好的下行保护作用。高分红的股票在震荡或下行市场环境中能够提供更高的安全边际，而且相对较低的估值水平也可以在一定程度上降低股价下跌风险，从而体现出较好的防御属性。

一键布局高股息公司

中证红利指数正是基于红利策略编制，它根据市值、流动性和连续分红水平筛选样本股，然后从中选出过去三年平均现金股息率排在前100的上市公司，以反映沪深市场高股息率上市公司证券的整体表现。

而且，不同于其他指数大多基于市值进行加权，中证红利指数采用的是股息率加权的方式，一般来说，成份股的股息率越高，在指数中所占权重越大。

近年来，中证红利指数的股息率稳步提升，从2015年的3.7%提升至2022年的6.5%。

从具体行业分布来看，中证红利指数以价值板块为主，截至2023年4月底，指数前五大权重行业分别为银行、交通运输、煤炭、钢铁和房地产，合计占比近六成。

Wind数据显示，截至2023年4月底，中证红利价格指数近10年累计上涨119%，全收益指数累计上涨222%，高股息带来的收益优势随着复利效应逐渐显现。

指数高分红属性有望增强

近年来，在分红相关政策鼓励、上市公司治理水平提升等因素影响下，A股市场上市公司整体分红行为持续改善，持续稳定进行现金分红的上市公司比例显著提升，为红利策略相关产品的投资运作提供了较好的发展基础和成长空间。

根据中证指数有限公司统计，2022年，A股市场分红总额在全球市场中排名第二，已快速增长至1.6万亿元，较2021年增长23%。

截至2022年底，中证全指样本公司中连续5年现金分红的上市公司数量超过1600家，占上市满5年公司数量的近一半；连续3年红利有增长的上市公司超过了400 家，数量占比超过10%，分红的持续性与增长性进一步改善。

随着上市公司分红比例持续提升，红利类指数产品渐受市场青睐。今年以来，截至2023年5月9日，红利策略相关ETF产品净流入超24亿元，受到市场关注。

目前，市场上共有3只ETF产品跟踪中证红利指数。

文章来源：券商中国

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