中共中央政治局4月28日召开会议，会议指出今年以来，我国疫情防控取得重大决定性胜利，经济社会全面恢复常态化运行，宏观政策靠前协同发力，需求收缩、供给冲击、预期转弱三重压力得到缓解，经济增长好于预期，市场需求逐步恢复，经济发展呈现回升向好态势，经济运行实现良好开局。会议同时也强调，当前我国经济运行好转主要是恢复性的，内生动力还不强，需求仍然不足，经济转型升级面临新的阻力，推动高质量发展仍需要克服不少困难挑战。政治局会议高度概括了当前的经济形势，基金经理认为，后续的工作重心在于已有政策的贯彻和落实，全年的经济增长目标完成压力不大。债券市场方面，随着恐慌情绪的消除、配置资金的逐步入场，今年以来债券市场持续上涨，目前的债券收益率水平已经接近2022年9月份收益率的低点，展望二季度，银行体系存款端尤其是长期的定期存款端存在减量和下调利率的可能性，债券市场仍有可能受益从而推动收益率继续下行，但债券市场收益率下行最快的时间段或许已经过去，债券市场投资者的微观结构与2022年四季度并没有变化，群体性的低风险承受特征意味着未来仍存在信用利差波动的风险，作为债券投资人需要警惕盲目乐观地使用杠杆和久期的风险暴露，预留在市场调整时的应对空间。

易方达基金 王晓晨

2023年5月

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