海外加息带来的负面影响逐渐显现，欧美银行风险点状爆发，金融条件恶化，衰退预期不断升温。国内基本面呈现弱复苏态势，经济指标在年初快速上行后近期出现边际放缓迹象，流动性保持宽松，降准助力宽信用政策推进。这一环境利好A股及海外债券，具体来看，权益资产可关注：（1）科技进步带来的行业性投资机会；（2）国企改革主题；（3）顺周期板块，主要围绕内需改善方向。国内固收资产具有一定上行压力，考虑以中短端票息策略为主，赔率出现较大变化时做相应调整。海外加息周期末尾，关注衰退交易，择机进一步增持美债，在获取较高票息的基础上博弈资本利得收益，保持黄金配置，等待美股调整后的投资机会。

易方达基金 张振琪

2023年4月

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