光伏板块近期超跌显著，除交易原因外，主要是市场对行业发展空间和持续性有所质疑。

空间方面，我们认为电气化系数不断提升的大背景下（不断涌现新的用电下游），新能源（尤其是光伏）已经走向“平价”乃至“低价”，对于2B/2G的商业模式，项目收益率增加将撬动更多的需求，行业仍有数倍空间，对应数倍于GDP的复合增速；

持续性方面，我们认为能源变革持续性可达几十年维度：上一轮以天然气为主导的能源变革中，天然气在美国和英国分别花了70年和50年从“alternative”（可选）到“necessity”（必选），带来通用电气（GE.N）“20年82倍、仅2年下跌”的持续性投资机会，而并非像当前低迷行情下普遍认为机会已经结束；

此外，我们关注“锂、硅”双跌后储能成本下降带来的机会。

易方达基金 贾健

2023年4月

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