4月份经济环境及政策空间均有望好于当前市场预期。前期市场处于震荡整理的原因之一在于3月以来国内经济数据的复苏斜率有所放缓,与此同时投资者对于政策支持方向和力度存在一定分歧。进入二季度后,伴随疫情影响进一步减弱及地产的逐步恢复,二季度经济数据有望好于市场预期,这将进一步提振市场预期和信心。以稳增长为导向的货币与财政政策将着力于增强经济发展的韧性。在稳字当头、政策托底的宏观背景下,A股上市公司中符合国家发展战略和市场需求的各行业龙头优质企业有望保持良好的成长性和稳健的财务业绩。当前主要蓝筹指数整体估值已经处于历史较低水平,与全球主要资本市场横向对比,A股优质权益资产估值已具备长期吸引力。A股市场的主流宽基如沪深300指数、上证50指数具有较高的配置价值。
因产业政策频繁调整和出台,医药行业经历了长达三年的调整,目前医药行业整体估值水平处在历史低位水平,且基金配置水平也从去年四季度疫情主题的超配快速滑落到目前的低配。从2023年开始,集采、限价等产业政策出台逐步明朗化、温和化,医药行业的刚需性和成长高确定性的天然投资属性依旧显著。当前诊疗和服务逐步复苏,叠加医保结余创历史新高以及整个生物医药产业鼓励创新和国产自主可控的政策,医药行业预计将迎来业绩复苏和估值修复。
易方达基金 余海燕
2023年4月
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