经济逐步恢复企稳的趋势相对确定，流动性相对充裕，股票估值所对应的性价比较高，这三个主要因素都相对利好权益类资产，因此我们仍然相对超配权益类资产。具体到策略/风格/行业层面：我们主要持仓那些估值与增长相对匹配的资产；成长类策略在过去几年持续调整，由于基本面接近底部且出现了一些新技术方向，我们也适度增加了均衡成长和积极成长策略的配置比例。从整体组合层面来讲，我们仍然略超配性价比较高的深度价值、价值质量和价值成长等偏价值策略的基金和偏小盘风格的基金。

根据近期的基金调研，我们发现主动权益基金经理会通过下沉方法去挖掘投资机会，寻找细分行业中的专精特新类股票，这可能使得小盘风格更加占优。我们也希望通过挖掘在这类风格上有超额收益的基金经理来提升组合的性价比。

易方达基金 汪玲

2023年3月

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