很多人都听说过“北向资金”，简单来说，在互联互通机制下，境外投资者可以通过沪股通、深股通投资A股市场。但你知道吗，其实除了符合条件的股票，境外投资者还可以通过互联互通机制，投资符合条件的ETF。

2022年6月，互联互通标的拓展至ETF，从此，内地和香港的投资者可以像买卖两地市场股票一样，买卖符合条件的ETF。首批共有83只ETF纳入陆股通名单，可供境外投资者进行交易，Wind数据显示，北向资金买卖ETF的成交额不断上升，7月成交额为4亿元，到12月单月成交额已攀升至24亿元，累计成交金额超过了80亿元。

近日，港交所公布了新一批纳入陆股通名单的ETF，并于2023年1月16日正式生效。此次共有15只ETF纳入陆股通，其中，易方达旗下共计3只产品被纳入，分别跟踪中国A50指数、双创50指数与中证红利指数。

具体来看，中国A50指数、双创50指数与中证红利指数分别偏向均衡风格、成长风格与价值风格，而跟踪这三只指数的产品也是首次被纳入ETF互联互通，本期将为大家详细介绍这三只指数。

中国A50指数：行业均衡分布，布局A股核心资产

中国A50指数全称为MSCI中国A50互联互通人民币指数，它首先从MSCI中国A股指数即母指数的大盘股中，挑选出每个GICS行业板块自由流通调整市值最大的2只证券，然后剩余成份股从母指数中按照自由流通调整市值排序选出，直至成份股总数达到50只。

因此，中国A50指数覆盖了全部11个GICS行业板块，行业分布较为均衡。截至2022年12月30日，指数各GICS一级行业的占比均不超过20%，其中，金融、工业、日常消费品、信息技术、原材料为前五大权重行业，占比也较为接近。                                             

从具体成份股来看，中国A50指数涵盖了不同行业的龙头，兼顾价值与成长风格， 包括宁德时代、贵州茅台、隆基绿能、招商银行等头部企业，成份股的平均市值超过了3500亿元。

近年来，A股中长期投资价值逐渐受到外资关注。2014年互联互通机制开启以来，北向资金持续流入A股市场，截至2023年1月12日，已累计净流入近1.8万亿元。从个股层面来看，北向资金的配置也主要集中在各行业的龙头，北向资金重仓个股与中国A50指数成份股有着较高的重合度。截至2022年12月30日，中国A50指数成份股以仅2%的数量比例，占据了45%的北向资金持股市值，北向资金平均持仓达到了201亿元。

随着经济回暖发展，龙头企业依托其市场、技术、人才等优势，有望在盈利能力与成长性等方面继续提升，A股核心资产的长期投资价值值得关注。中国A50指数同时涵盖价值与成长板块龙头、一键布局中国发展机遇，根据Wind一致预测，截至2023年1月12日，指数成份股2022-2024年预测归母净利润年复合增速达9.4%，预测净资产收益率（ROE）平均为13.7%，呈现出不错的盈利能力和成长性。

双创50指数：聚焦新兴成长龙头，一指集成科创+创业

双创50指数全称是中证科创创业50指数，该指数聚焦于新一代信息技术、高端装备制造、新材料、生物、新能源汽车、新能源、节能环保、数字创意等新兴产业，由科创板和创业板中市值较大的50家新兴产业上市公司组成，可以反映科创板和创业板中代表性新兴产业上市公司证券的整体表现。

双创50指数集合了科创板和创业板的优质成长龙头，科技创新属性突出。Wind数据显示，截至2022年12月30日，从申万一级行业分布来看，指数主要权重行业——电力设备、电子、医药生物、机械设备、计算机均为创新成长特征较为显著的行业，合计占比达98%。

从成份股来看，双创50指数集两板之长，硬科技、高端制造特点突出，覆盖了芯片产业龙头中芯国际、新能源产业龙头宁德时代、医药生物龙头迈瑞医疗等等。截至2022年12月30日，指数成份股的平均市值达913.5亿元，其中，27只成份股市值超过500亿元，10只成份股超过1000亿元，龙头特征明显。

指数成份股的业绩表现也呈现突出的成长特征。截至2023年1月12日，根据Wind一致预测，双创50指数成份股的营业收入预计将从2021年的7280亿元增长到2024年的20011亿，年复合增速达到40.1%；归母净利润预计将从2021年的1074亿元增长到2024年的2503亿元，年复合增速达到了32.6%。

科创板与创业板已成为科技创新企业的主要上市板块，双创50指数同时涵盖了领先的高端制造产业，以及集中力量突破的前沿科技产业。未来，科技创新将长期处于我国经济发展变化的主航道上，聚焦新兴成长龙头的双创50指数投资价值将逐渐凸显。

中证红利指数：偏向价值风格，防御属性突出

和前面介绍的中国A50指数和双创50指数不同，中证红利指数有些特殊，它是一只策略指数。简单比较来看，中国A50指数和双创50指数都基于市值进行加权，成份股市值越大，所占权重越大；而中证红利指数采用的是股息率加权的方式，一般来说，成份股的股息率越高，所占权重越大。

在编制时，中证红利指数倾向于选出连续、稳定分红的公司，根据市值、流动性和连续分红水平筛选样本股后，从中选出过去三年平均现金股息率排在前100的上市公司，以反映沪深市场高股息率上市公司证券的整体表现。

一般来说，高股息率的上市公司大多具备盈利能力稳定、现金流充沛、估值较低、具备安全边际等特点。因此，中证红利指数的行业分布也以金融、能源、交运等价值板块为主，前五大权重行业分别为银行、交通运输、煤炭、钢铁和房地产。

近年来，A股分红次数和分红总额显著上升，中证红利指数的股息率也在稳步提升，从2015年的3.7%提升至2022年的6.5%，价值属性突出。红利策略是一种追求相对稳定收益的投资策略，投资具有高分红特征的公司，一方面能够获得较为稳定的现金分红，另一方面可赚取公司业绩增长所带来的投资回报，有助于在中长期获取不错的回报。2013-2022年的十年间，中证红利全收益指数累计收益率达到了186.2%，年化收益率超过11%。

同时，熊市或震荡市行情下，红利策略常常具备不错的防御属性。从全收益维度来看，在2022年市场震荡环境下，多数宽基指数收跌，而中证红利全收益指数以收涨结束，展现出了较好的防御能力。

此次新纳入的中国A50指数、双创50指数和中证红利指数分别对应均衡、成长、价值三种风格，有助于满足不同风格偏好投资者的需求。ETF互联互通扩容，为境外投资者配置A股资产、分享中国发展机遇提供了多元化的投资工具，相关ETF产品的流动性也有望进一步提升。

提示：港交所可能根据相关规定定期评估调整纳入互联互通的ETF产品名录，上述产品可能面临因不符合相关标准而被调出ETF互联互通产品名录的风险。

什么是指数型ETF及其联接基金？

指数基金以跟踪标的指数或者基准的业绩表现为主要投资目标，它可以分为不同的类型，包括普通指数型基金、指数型ETF及相应的ETF联接基金、指数型LOF等。

指数型ETF是指数基金常见的一种，是交易型开放式指数基金，既可以通过券商进行申赎，同时还会在交易所上市，可以像股票一样进行买卖。我们经常看到的“场内代码”就是在交易所交易的代码。

指数型ETF联接基金将绝大部分（通常不低于90%）基金财产投资于某一目标 ETF，通过基金公司或基金代销机构进行申赎，是为看好某只指数型ETF、但又没有股票账户的投资者提供的间接投资ETF的方式。

文章来源：券商中国

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