本期主要看点：

9月19日创业板ETF期权于深交所上市交易，时隔两年有余，我国ETF期权产品再度扩容。本次上市的创业板ETF期权挂钩标的为易方达创业板ETF（场内简称：创业板ETF，代码：159915, 联接基金代码A/C : 110026/004744），是目前场内规模最大、流动性最好的创业板ETF。在期权的加持下，围绕ETF产品的生态圈将进一步完善，相关的投资策略也会更加多元化，欢迎各位投资者关注。

产品基本信息

数据来源：Wind，2022/9/20

1. 创业板ETF期权上市，科技创新板块迎来首只衍生品

9月19日创业板ETF期权于深交所上市交易，引发市场关注。创业板ETF期权，集“创业板”“ETF”“期权”于一身。

逐层拆解来看，创业板的定位是服务成长型创新企业，为它们提供更加便捷的融资渠道，以达到促进创新成长企业发展的目的。截至2022年中，创业板自开板2010年以来上市公司数量扩大7倍多，总市值突破12万亿，营业利润增长20倍，在科技创新领域结出硕果。

创业板发展历程

数据来源：Wind

创业板指是创业板市场的表征性指数，也是易方达创业板ETF的目标跟踪指数，可以反映创业板市场的整体运行情况；创业板ETF则按照创业板指的成分股及其权重构建组合，追求产品表现与创业板指数走势相近；

创业板ETF期权，则是一种以创业板ETF为标的的选择权，赋予了买方在规定期限内按双方约定价格买入或卖出创业板ETF权利。

围绕创业板的投资生态圈逐渐建立

整个体系中存在着创业板→创业板指→ETF→ETF期权的传导路径。总体来看，创业板ETF期权的推出不仅丰富了产品投资体系，也为投资者提供了聚焦科技创新板块的风险管理工具。

2. 满足创业板ETF投资风险管理需求

创业板定位于服务创新成长企业，板块本身的定位就决定了明显的成长风格。历史经验来看，成长板块的业绩增速较高，长期收益相比于传统行业往往更高，但相应的投资风险也更大。

从过去三年、五年和十年的维度，创业板ETF相比跟踪上证50和沪深300指数的ETF在收益率上具备较好的优势，但年化波动率同样较高，高收益、高波动的特征十分明显。

创业板ETF呈现高收益、高波动特征

数据来源：Wind，截至2022/08/26

由于波动水平较高，投资风险较大，成长风格投资者对于风险管理工具有一定的需求，创业板ETF期权的推出填补了这一领域此前的空白。例如对于无法忍受短期回撤的投资者而言，可以通过买入看跌期权锁定最大亏损，规避短期大幅回调引发的投资风险。

买入看跌期权保证下行风险可控

此外投资者通过期权投资也可以一定程度上提升市场的定价效率，增强了市场的稳定性，期权有望在未来发挥稳定器的作用，起到降低市场波动的效果。以市场回调的情景为例：

期权上市前：市场缺乏风险管理工具，投资者无法承受亏损就可能大幅减仓，不理性的抛售行为可能引发羊群效应，导致市场跌幅加剧；

期权上市后：投资者可以借助期权工具实现风险对冲，规避下行风险，不合理的抛售行为可能因此减少。

3.围绕创业板ETF投资价值逐步凸显

创业板定位“三创四新”，促进传统产业与新技术、新产业、新业态、新模式深度融合，定位服务成长型创新创业企业，支持传统产业创新升级。创业板指数则由创业板中市值大、流动性好的100只股票组成，反映创业板市场的运行情况。

从市值、收入、盈利、研发等维度来看创业板指数（399006.SZ）具备典型课代表作用，仅用8%的成份股数量占比表征了超过一半的市值和归母净利润，充分体现深市创新创业特色，是创业板市场的标尺。

创业板指代表性十足

数据来源：Wind

通过指数的定期调整，创业板指数前十大成份股不断变迁，始终聚焦不同时代下的新兴成长龙头，且成份股上市以来涨幅巨大，保障了指数的长期生命力。

指数聚焦成长龙头

数据来源：Wind

自易方达创业板ETF推出以来，由于创业板高成长高弹性的特征，投资者偏好在净值下跌时入场，净值上升过程减仓，体现出明显的左侧交易属性，是典型的成长风格投资工具。

投资者偏好左侧布局 

数据来源：Wind，截至2022/08/31

当前随着美国通胀回落不及预期，市场风险偏好大幅提升，创业板指数持续回落，估值处于过去5年PE平均值的负一倍标准差附近。此时ETF期权的推出也有利于促进创业板ETF生态圈的完善和发展，为市场提供了低成本的风险对冲的工具。未来投资者们可以将期权和ETF结合起来构造投资策略、管理投资风险，有利于为创业板ETF引入更多投资者的参与。

期权推出下的多样玩法

易方达创业板ETF（场内简称：创业板ETF易方达，代码：159915, 联接基金代码A/C : 110026/004744）是目前市场上规模最大、流动性最好的创业板ETF，也是布局成长创新板块的首选工具之一，近期ETF期权的推出也弥补了我国创新成长板块场内衍生品的空白。在ETF期权的加持下，易方达创业板ETF的投资生态圈将进一步发展完善，流动性水平有望提升，欢迎对创业板感兴趣的投资者们关注。

风险提示：基金有风险，投资需谨慎。本资料不构成本公司任何业务的宣传推介材料、投资建议或保证，也不作为任何法律文件。本基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产，但不保证基金一定盈利，也不保证最低收益。基金过往业绩和获奖情况不预示未来表现。投资者在投资基金前应认真阅读《基金合同》和《招募说明书》等基金法律文件，全面认识基金产品的风险收益特征，在了解产品情况及听取销售机构适当性意见的基础上，根据自身的风险承受能力、投资期限和投资目标，对基金投资作出独立决策，选择合适的基金产品。完整版风险提示函详阅易方达官网。