易方达ESG责任投资股票基金报告期内基金投资运作分析

2025年四季度，宏观数据显示整体经济运行仍偏疲弱。与地产链条相关的传统行业景气度持续低迷，社会消费品零售总额的增速有所回落，经济在新旧动能切换过程中承受阶段性压力。与此同时，股票市场层面的流动性依然充裕，与新质生产力相关的主题方向及景气度较高的板块则表现活跃。季度末，沪深300指数收于4630点，单季度下跌0.23%。总体来看，成长和高景气度的相关板块表现突出，与宏观经济关联度高的传统板块表现偏弱。

本基金的投资目标是实现中长期的稳健回报。我们认为，投资的本质并非在短期波动中捕捉机会，而是在可识别的确定性中持续积累长期收益。优质的商业模式和突出的竞争壁垒，是我们衡量企业确定性的两大核心维度；而坚持投资能力圈与安全边际原则，则是我们控制风险的两项基石。基金的投资决策始终围绕这一框架展开，不因短期市场波动与风格切换而轻易调整。多年的实践使我们深刻认识到，风险与收益并非彼此对立，而是同一枚硬币的两面。我们追求的并不是名义上的最高收益，而是在风险调整后的最优回报——在牛市中不过度落后，在熊市中保持足够韧性。

报告期内，基金持仓结构整体保持稳定，主要分布于食品饮料、互联网平台、石油开采、饲料、工程机械、电梯媒体、生物医药等多个领域，行业配置较为均衡，部分个股进行了小幅调整。在坚定配置优质内需资产的同时，组合也积极布局了在海外市场具备显著竞争优势的“出海”优质企业。

回顾2025年，全球新一轮备受关注的AI浪潮加速发展，深刻影响并重塑了资本市场格局，也为投资者带来了新的投资方向和机会。与此同时，国内宏观经济仍处于结构性调整过程中，与经济总量高度相关的行业和企业继续承受基本面压力。在这样的环境下，本基金在2025年的业绩表现阶段性落后于整体市场。在时代巨变面前，我们一方面持续跟踪并深入研究新兴领域带来的投资机会，另一方面始终坚持既定的投资框架与纪律，把风险与潜在收益的匹配放在首要位置。展望新的一年，我们将在严格控制组合风险的前提下，力争为各位持有人提供更为稳健、可持续的中长期回报。

本基金在关注股东回报最大化的同时，也积极关注企业的社会责任表现，积极参与上市公司互动，推动社会的可持续发展。