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易方达双债增强债券型证券投资基金

债券型 中低风险(R2)

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易方达双债增强债券型证券投资基金

  • 概览
  • 基本信息
  • 基金经理
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  • 资产组合
  • 基金净值
  • 基金分红
  • 产品公告
  • 销售机构
  • 风险提示函
成立日期: 2011-12-01 资产规模: 96.98 亿元
1.898
单位净值(元)
0.00%
日涨跌
2.408
累计净值(元)
基金净值日期:2026-04-02
  • 累计收益
  • 历史定期收益
区间收益率:0.00% 区间最大回撤:0.00%
基本信息
基金名称: 易方达双债增强债券型证券投资基金
基金简称: 易方达双债增强债券A
基金代码: 110035
基金类型: 债券型
成立日期: 2011-12-01
基金管理人: 易方达基金管理有限公司
基金经理: 田鑫
基金托管人: 中国建设银行股份有限公司
基金规模: 数据截至2025-12-31:9,698,248,990.76元
投资范围:

本基金的投资范围为具有良好流动性的金融工具,包括国债、央行票据、地方政府债、金融债、企业债、短期融资券、公司债、可转债(含分离交易可转债)、资产支持证券、债券回购、银行存款等固定收益类资产、股票(包含中小板、创业板及其他经中国证监会批准或注册上市的股票、存托凭证)、权证等权益类资产以及法律法规或中国证监会允许基金投资的其他金融工具,但须符合中国证监会相关规定。本基金不直接从二级市场买入股票、权证等权益类资产,但可以参与一级市场新股申购(含增发),并可持有因可转债转股所形成的股票、因所持股票所派发的权证以及因投资分离交易可转债而产生的权证等。如法律法规或监管机构以后允许基金投资其他品种,基金管理人提前公告后,可以将其纳入投资范围,其投资比例遵循届时有效法律法规或相关规定。

投资比例: 本基金各类资产的投资比例范围为:固定收益类资产的比例不低于基金资产的80%,其中,信用债和可转债合计投资比例不低于债券资产的80%;权益类资产的比例不高于基金资产的20%;现金或到期日在一年以内的政府债券的比例合计不低于基金资产净值的5%,现金不包括结算备付金、存出保证金、应收申购款等。本基金所指的信用债为除国债、央行票据和政策性金融债之外的、非由国家信用担保的固定收益证券品种,包括企业债、公司债、短期融资券、资产支持证券和非政策性金融债等。
投资目标: 本基金主要投资于信用债、可转债等固定收益品种,通过积极主动的投资管理,力争为投资者提供持续稳定的回报。
业绩比较基准: 中债企业债总全价指数收益率*40%+天相可转债指数收益率*40%+中债国债总全价指数收益率*20%
风险收益特征: 本基金为债券型基金,其长期平均风险和预期收益率低于混合型基金、股票型基金,高于货币市场基金。
基金经理
  • 现任基金经理
  • 历任基金经理一览表
报告期内基金投资策略和运作分析

2025年我国经济呈现“生产稳、外需强、内需弱”的结构性特征,延续温和复苏态势,展现出较强的韧性。经济运行中的主要亮点在于高技术产业引领增长、出口韧性超预期、就业与物价联动改善,标志着经济转型正从“量”的扩张转向“质”的提升。我国经济顶住内外压力,实现GDP同比增长5.0%,顺利完成年度增长目标。经济运行呈现“前高后低”特征,一季度至四季度GDP同比增速分别为5.4%、5.2%、4.8%、4.5%,供给端保持较强韧性与需求端承压形成鲜明对比。高技术产业与出口韧性显著,但受房地产投资拖累,固定资产投资出现2020年9月以来首次负增长,物价低位运行反映内需不足仍为主要挑战。总的来看,2025年我国经济实现了“质”的有效提升和“量”的合理增长,体现出经济基础稳、优势多、韧性强、潜能大。

2024年和2025年,我们对“反者道之动,弱者道之用”在组合投资管理上的映射有了更深刻的理解。可转债市场从2024年的极度寒冷,一年后来到2025年末,转债历史上极热阶段,转债的估值钟摆从极左侧回摆到历史的极右侧。2024年转债估值处于历史极便宜区间,转债价格跌到债底,安全边际高,期权价格修复空间大,量化模型显示转债在2024年8月底处于历史赔率最高水平。组合在2024年6-8月份大幅加仓转债至近两年最高仓位。到了2025年,年初组合持有较高转债仓位,伴随7-8月份转债估值快速扩张,组合逐步将仓位减到较低水平,2025年年底转债估值呈现泡沫化定价。组合转债过往仓位完全基于资产赔率研究框架三原则:第一,价值锚定。以转债期权价值衡量合理向上收益空间,以债性价值衡量合理安全边际;第二,风险前置。高估值环境下将“下行风险”作为决策前提,优先考虑“即使判断错误,损失也可控”的标的,而非追求“判断正确时的最大收益”;第三逆向布局,关注市场情绪与估值的背离信号,在高估值板块过热时逐步减持,在低估值板块被低估时耐心建仓。转债因为短期估值较贵,短期波动和向下回撤风险或逐步趋近于股票,但向上弹性弱于股票。对于绝对收益策略组合而言,要等到中期转债估值和安全边际有性价比时再择机加仓配置。

未来一年来看,“固收+”产品需求旺盛,产品规模大概率扩容,转债供给受到约束,股市流动性充裕,如果转债资产回归到相对合理估值区间,其回报率相比债券将更加积极乐观。转债市场资产荒预计在未来一年演绎,转债供给持续收缩,或将支撑转债估值的合理中枢略偏高。转债在2026年信用冲击概率较小,债底坚实,回撤空间可见,预期转债估值回落到中枢后,转债风险收益比依然较好。同时,权益市场有望维持高成交量和比2025年更高的波动率,转债量化策略有较高概率在期权波动率价值上赚取更多超额收益。从历史归因看,组合的超额收益主要来自凸性价值(Gamma)和波动率估值(Vega),组合不断买入期权价值被低估的转债,赚取隐含波动率提升的收益,同时通过对波动率的定价赚取凸性收益。

转债量化模型的价值不是它完全准确地映射了真实世界,比如可转债的期权是一种非线性、时间路径依赖的工具,它下注的标的转债的正股底层信息和价格变化非常迅速。我们模型的目标并不是要一丝不差地刻画它的所有变化,赚到所有变化的利润,而是把这些快速变化的信息转化成一个变化更为缓慢的坐标系,在这样一个新的坐标系里我们可以观察到相对稳定的位置,实现低买高卖,比如偏债向平衡型演化的期权凸性价值(Gamma)和波动率估值(Vega)收益。虽然我们放弃了转债从高价偏股到触发强赎条款阶段的部分收益,但是在一个策略期望值为正的概率分布里,中长期视角下平衡型的中低价转债下跌的损失大概率小于盈利的利润,经过大量非对称信号的下注,我们累计的利润会变得丰厚,这部分利润有望可以持续稳定战胜基准。所有的量化系统都像是一个把真实世界映射到一个人造新世界的坐标转化机器,目标都是过滤掉部分噪音和非理性情绪(比如市场对信息的过度外推和反应),把不同的看似随机游走的价格序列转化成稳态信号,使他们满足统计意义的均值回归规律。

报告期内,组合基于对经济基本面走势的判断,以及细分资产的相对估值水平,积极应对并调整资产配置。股票方面,组合增加了低估值金矿、化工、光伏和通信行业股票的配置。转债方面,组合在4月贸易战冲击下加仓转债,又在7-8月份转债估值快速扩张中大幅减仓了转债,转债资产全年对组合收益做出较大正向贡献。债券方面,组合保持较高静态收益,波段操作利率债对冲组合权益敞口的波动与回撤。本基金将坚持稳健投资的原则,力争以优异的业绩回报基金持有人。

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历任基金经理 任职日期 离任日期
田鑫 2023-01-11 --
王晓晨 2016-12-03 2025-07-12
胡文伯 2020-10-16 2023-04-14
张磊 2011-12-01 2019-01-04
费率结构
申购费率
申购金额M(元)(含申购费) 申购费率
M<100万 0.80%
100万≤M<500万 0.40%
500万≤M<1000万 0.02%
M≥1000万 按笔收取,1000.00元/笔
注:在申购费按金额分档的情况下,如果投资者多次申购,申购费适用单笔申购金额所对应的费率。
赎回费率
持有时间(天) 赎回费率
0-6 1.50%
7-29 0.75%
30-364 0.10%
365-729 0.05%
730及以上 0.00%
管理费、托管费、销售服务费
管理费 0.70%
托管费 0.20%
销售服务费 0.00%
注:本基金管理费、托管费、销售服务费收取规则详见招募说明书等法律文件。
点击查看:
网上交易优惠费率
资产组合
查询日期:

--

  • 03月31日
  • 06月30日
  • 09月30日
  • 12月31日
查询
资产类型 金额(元) 占基金总资产的比例
权益投资 273,907,828.70 2.12%
固定收益类投资 12,574,279,598.70 97.46%
银行存款和结算备付金合计 35,389,671.80 0.27%
其他各项资产 17,801,375.41 0.14%
合计 12,901,378,474.61 100.00%
总资产:0元 !
基金资产净值(基金规模)= 基金总资产-基金负债,因为基金在运作过程中可能会存在负债(如应付账款等),所以会出现基金总资产与基金资产净值数据不一致的情况,另根据计算原则,公式中三个要素均为整个基金(不区分份额)层面数据。
占基金资产净值前十名股票投资明细(2.83%)
序号 股票名称 股票代码 所在证券市场 股票数量(股) 占基金资产净值比例
1 大秦铁路 601006 上海证券交易所 18,714,839 1.00%
2 中泰证券 600918 上海证券交易所 8,305,648 0.54%
3 天合光能 688599 上海证券交易所 2,849,374 0.49%
4 恒邦股份 002237 深圳证券交易所 3,107,324 0.43%
5 烽火通信 600498 上海证券交易所 1,119,298 0.37%
占基金资产净值前五名债券投资明细(25.7%)
序号 债券名称 债券代码 债券数量(张) 占基金资产净值比例
1 25超长特别国债06 2500006 6,400,000 6.48%
2 25附息国债02 250002 6,300,000 6.05%
3 25国开15 250215 5,200,000 5.27%
4 25农发31 250431 4,300,000 4.45%
5 24汇金MTN005 102483261 3,300,000 3.45%
基金分红
~
查询
导出
权益登记日 基准日 每份红利(元) 红利发放日
2021-09-23 2021-09-13 0.36 2021-09-24
2014-10-22 2014-09-30 0.12 2014-10-23
2013-01-16 2012-12-31 0.03 2013-01-17
暂无数据
销售机构
机构代码 机构名称 机构网址 客户服务电话
002
中国工商银行股份有限公司
www.icbc.com.cn 95588
003
中国农业银行股份有限公司
www.abchina.com 95599
004
中国银行股份有限公司
www.boc.cn 95566
005
中国建设银行股份有限公司
www.ccb.com 95533
006
交通银行股份有限公司
www.bankcomm.com 95559
007
招商银行股份有限公司
www.cmbchina.com 95555
008
中信银行股份有限公司
www.citicbank.com 95558
009
上海浦东发展银行股份有限公司
www.spdb.com.cn 95528
011
兴业银行股份有限公司
www.cib.com.cn 95561
014
中国民生银行股份有限公司
www.cmbc.com.cn 95568
机构详情
    风险提示函

    尊敬的投资者:

    投资有风险,投资需谨慎。公开募集证券投资基金(以下简称“基金”)是一种长期投资工具,其主要功能是分散投资,降低投资单一证券所带来的个别风险。基金不同于银行储蓄等能够提供固定收益预期的金融工具,当您购买基金产品时,既可能按持有份额分享基金投资所产生的收益,也可能承担基金投资所带来的损失。

    基金销售机构根据法规要求对投资者类别、风险承受能力和基金的风险等级进行划分,并提出适当性匹配意见。本基金法律文件中涉及基金风险特征的表述与基金销售机构对基金的风险评级可能不一致,您在做出投资决策之前,请仔细阅读基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要等产品法律文件和本风险揭示书,充分认识本基金的风险收益特征和产品特性,认真考虑本基金存在的各项风险因素,并根据自身的投资目的、投资期限、投资经验、资产状况等因素充分考虑自身的风险承受能力,在了解产品情况及销售适当性意见的基础上,理性判断并谨慎做出投资决策。

    根据有关法律法规,基金管理人易方达基金管理有限公司做出如下风险揭示:

    一、依据投资对象的不同,基金分为股票基金、混合基金、债券基金、货币市场基金、基金中基金、商品基金等不同类型,您投资不同类型的基金将获得不同的收益预期,也将承担不同程度的风险。一般来说,基金的收益预期越高,您承担的风险也越大。

    二、您应当充分了解基金定期定额投资和零存整取等储蓄方式的区别。定期定额投资是引导投资者进行长期投资、平均投资成本的一种简单易行的投资方式,但并不能规避基金投资所固有的风险,不能保证投资者获得收益,也不是替代储蓄的等效理财方式。

    三、基金在投资运作过程中可能面临各种风险,投资本基金的一般风险包括市场风险、流动性风险、管理风险、税收风险、技术风险和合规风险等。巨额赎回风险是开放式基金所特有的一种风险,即当单个开放日基金的净赎回申请超过基金总份额的百分之十时,您将可能无法及时赎回申请的全部基金份额,或您赎回的款项可能延缓支付。

    四、投资本基金可能遇到的风险包括:利率险,本基金持有的信用品种违约带来的信用风险,新股发行数量减少及新股申购收益率降低带来的风险,股票市场的系统性风险及个别证券特有的非系统性风险,等等;基金运作风险,包括由于基金投资者连续大量赎回基金产生的流动性风险,本基金法律文件中涉及基金风险特征的表述与销售机构对基金的风险评级可能不一致的风险,基金管理人在基金管理运作过程中产生的基金管理风险,等等。

    五、基金管理人承诺以诚实信用、勤勉尽责的原则管理和运用基金资产,但不保证本基金一定盈利,也不保证最低收益。本基金的过往业绩及其净值高低并不预示其未来业绩表现,基金管理人管理的其他基金的业绩并不构成对本基金业绩表现的保证。易方达基金管理有限公司提醒您基金投资的“买者自负”原则,在做出投资决策后,基金运营状况与基金净值变化引致的投资风险,由您自行负担。基金管理人、基金托管人、基金销售机构及相关机构不对基金投资收益做出任何承诺或保证。

    六、中国证监会对本基金募集的核准,并不表明其对本基金的价值和收益作出实质性判断或保证,也不表明投资于本基金没有风险。基金管理人依照恪尽职守、诚实信用、谨慎勤勉的原则管理和运用基金财产,但不保证基金一定盈利,也不保证最低收益。基金投资者自依基金合同取得基金份额,即成为基金份额持有人和基金合同的当事人。各方当事人因《基金合同》而产生的或与《基金合同》有关的一切争议应尽量通过协商、调解途径解决,如经友好协商未能解决的最终将通过仲裁方式处理,详见《基金合同》。本基金的基金合同、基金招募说明书和基金产品资料概要已通过中国证监会基金电子披露网站http://eid.csrc.gov.cn/fund和基金管理人网站http://www.efunds.com.cn进行了公开披露。

    七、您应当通过基金管理人或具有基金销售业务资格的其他机构购买赎回基金,具体基金销售机构名单详见基金管理人网站公示。

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