易方达优势先锋一年持有混合（FOF）A基金报告期内基金投资运作分析

2026年三季度，市场风格发生明显反转，全球AI科技主线进入调整，极致结构性行情收敛。A股主流宽基指数整体承压下行，行情呈现红利、微盘赛道走强，前期领涨的科技及热门赛道走弱的格局。申万行业层面，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行、医药生物等板块收益领跑全市场；电子、通信为代表的前期强势科技板块同期表现显著承压，建筑材料、电力设备、机械设备等跌幅超过20%。港股市场风险偏好修复，整体大幅走强，恒生科技板块表现偏弱。全球权益市场层面，走势分化，美股和德国韧性相对较强，韩国市场大幅回调，日本和越南表现不佳。国内债券市场，本季度1年期国债到期收益率上行，10年和30年国债到期收益率下行，30年和10年的利差有一定程度压缩。可转债跟随权益市场明显走弱，季度出现较大幅度下跌。境外债方面，受加息预期升温驱动，美国10年期国债收益率大幅上行。中证商品指数季度明显收涨，黄金、白银价格有所上行，布伦特原油大幅上涨，豆粕亦有双位数表现。

本基金的定位偏权益，主要是精选管理人进行投资，并在相对极致的市场中进行仓位的逆向选择。本季度基于新股发行的确定性收益（大盘股的IPO），大幅降低了现金的比例，提升了混合偏债基金的比例，小幅提升了权益仓位，在科技大幅震荡过程中进行了一些灵活操作。本基金仍重点关注权益，并在权益内部进行管理人的持续筛选和优化配置，目标是做出较好的收益回撤比，我们会继续努力，也由衷感谢广大投资者的理解和信任。