易方达汇裕积极养老五年持有混合（FOF）A基金报告期内基金投资运作分析

2026年三季度，原油价格高企、美债利率进一步上行，权益资产承压，除业绩强劲、预期稳定的资产价格保持了相对稳定之外，多数权益类资产波动加大，亚太科技链尤甚。伴随AI进入新的阶段，影响因素复杂度提升：如基本面因素从公司和产业延伸至宏观层面，不同市场参与者差异和变化又放大了相关资产在二级市场的定价特征，相关资产在波动加大的同时，三季度出现了均值回复特征。具体表现为，标普500指数上涨2.03%、纳斯达克指数上涨2.47%，纳斯达克指数中硬件回调、软件上涨，在A股市场的具体表现为，科技成长类指数回调显著（创业板指下跌27.80%、科创50下跌30.70%），红利类指数显著修复、微盘股指数单季度上涨19.37%。

本基金在三季度收益回调。虽然在二季度我们意识到高收益不会是常态、科技领域变化端倪已现，但科技板块的回调幅度还是超出了预期。本季度基金延续原有投资策略执行，积极进行多元化分散：资产层面，基金显著降低半导体、存储的配置，提升了同样具有成长属性、估值具有优势的医药板块，提升了低相关价值类资产以及位置偏低的资源类权益资产的配置；基金层面，组合在策略风格上进一步提升了分散程度，提升多策略的收益来源。团队在风险控制和组合管理上的研究，对基金管理中应对波动和风险发挥了作用。

展望未来，市场回调之后风险释放较多，一方面相关资产的中长期的潜在收益提升，另一方面伴随诸多团队投资策略和能力的迭代提升，本基金对获取中长期收益回报保持乐观。本基金将秉承初心，继续为实现基金长期稳健增值的投资目标而展开投资活动。希望我们通过对风险的严估、对投资标的的严选、对投资决策的审慎评估，让您的这份养老投资实现长期稳健增值！