易方达信息产业混合A基金报告期内基金投资运作分析

2026年一季度资本市场出现明显分化，“制造业属性”的数据中心AI算力、新能源产业链以及大宗周期品出现上涨；相比之下，“服务业属性”的软件互联网、消费、金融等领域在一季度持续下跌。地缘风险上升、AI迭代加速、新能源走出周期底部是一季度最大的产业变化。2026年一季度中证TMT指数下跌3.86%，沪深300指数下跌3.89%，纳斯达克指数下跌7.11%，SOXX（iShares费城交易所半导体ETF）上涨9.20%，恒生科技指数下跌15.70%。由于地缘风险上升，美债利率是否能顺利进入下降通道出现分歧，全球风险资产波动率大幅提升。

分析原因：

（1）全球宏观：由于地缘冲突加速，全球通胀风险上行以及避险需求上升，大宗商品价格进入上行通道并且波动率提升，全球利率方向不确定性也提升；国内宏观经济正处于复苏初期，经济刺激政策效果正逐步放大，国内财政政策发力加速国内产能出清、确立周期盈利低点；

（2）A股资本市场流动性：国内资本市场相对宽裕，国内资产估值逐步进入上行区间；

（3）产业分析：

A、AI Capex产业链：随着AI Agent在一季度实现超预期迭代，AI从模型时代正式进入Agent（甚至是Multi-Agent）阶段，AI从与人聊天的互动工具正式迭代到执行复杂任务的生产力工具，Tokens进入爆发性增长阶段，全球AI数据中心产业链景气度大幅提升；与Multi-Agent匹配的AI网络集群架构以及长上下文推理增速尤为突出，网络通信以及数据存储是最大瓶颈；

B、大模型：Anthropic驱动全球进入Agent时代，大模型执行复杂任务的能力边界大幅提升，成为有效生产力工具，全球原有软件互联网为基础的产业将面临需求爆发以及产业重构；

C、新能源与储能：由于地缘风险导致传统能源价格上行以及全球储能需求爆发，新能源产业供求格局出现逆转，产业链利润率进入见底回升的阶段，有超预期潜力；

D、国产半导体先进制程产业链：随着国内7nm、14nm国产化设备逐步进入商业化阶段，先进制程以及先进封装正在快速扩产，先进制程晶圆厂以及相关半导体设备行业表现出独立于全球半导体周期的成长性；

本基金在2026年一季度保持较高仓位,以信息产业的成长性投资品种为核心仓位，提升了AI算力、新能源产业链以及部分周期行业配置比例，降低了软件、消费电子等相关配置比例。

由于本基金消费电子产业链配置比例较高，2026年一季度整体表现一般，我们将努力进一步优化组合，根据行业景气程度预判调整行业集中度。展望2026年二季度，AI Agent应用基本面具备强爆发力，有望提升全球算力资源景气度；同时新能源储能、半导体设备基本面相对清晰，目前估值水平已经逐步回到较为合理水平，我们将增加配置比例。

基于以上判断，预计本基金在2026年二季度保持较高仓位，整体立足中长期盈利成长性和稳定性的原则构建组合，维持以竞争优势明显、估值合理的信息产业投资标的为核心持仓结构，保持组合的流动性和稳定性，并在中小市值股票中寻找能超越周期的个股。