易方达科技创新混合A基金报告期内基金投资运作分析

三季度市场呈现出较好的上升趋势。伴随着模型能力的持续提升，生成式人工智能在商业层面逐步形成闭环。算力、模型和应用的飞轮越转越快。全球数据中心建设如火如荼，算力需求正以过去几乎难以想象的速度增长。

当确定性的商业前景展开时，从芯片、各种部件到服务器、数据中心，参与者以逼近物理极限和资本极限的投入来加速人工智能时代的到来。同时，过去我们不敢想的技术在当下的研发密度和资本密度下都会加速突破。AI对电力的庞大需求会催熟核聚变技术，对计算速度的极致要求会加速光技术、量子计算的渗透。科技的奇点时刻即是当下。

新的技术突破和传统行业的颠覆将同时发生。技术领先者速度更快，资源更多，算力和商业闭环的飞轮会越来越快；而落后者被甩开的数量和速度也会不断扩大，围绕AI的投资将会更加集中。

技术发展会让几乎所有商品和服务的成本以指数级别下降成为可能。人将从简单重复的工作中解放出来，回归创造力，探索科学更广阔的可能性、探寻生命更深层次的意义，与此同时，人们对精神慰藉和价值贮藏的需求也更加迫切，机器人服务、虚拟现实等硬件创新的机会将会层出不穷。

作为科技的研究者和投资者，我们在当下有着前所未有的激动、兴奋和恐慌。太多的星辰大海仿佛这十年就要变成现实。而与此同时，泡沫也必然和技术创新一起，构成推动科技历史进程的正反两面。

基于以上认知，我们继续坚守“价值创造和供需周期”的框架进行投资，在本轮成长周期里寻找价值创造最大化的投资标的，持续对组合资产进行优化。