易方达MSCI中国A50互联互通量化增强A基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下一阶段，上半年国内实体经济整体相对比较稳定，生产端相对较强，需求端则相对较弱，总体上为完成全年的既定增长目标打下了较好的基础。同时，贸易战关税可能在下半年逐步产生实质影响，下半年稳增长仍有一定压力。市场预期下半年中央仍会适度加大逆周期政策力度，特别是供给侧和需求侧的政策，市场对下半年经济发展仍持乐观期待。同时，A股市场在国际横向比较中仍具有非常大的估值优势，在全球流动性宽松预期之下，我们对A股市场下一阶段的表现保持积极乐观的态度。

易方达MSCI中国A50互联互通量化增强A基金报告期内基金投资运作分析

回顾本报告期，国内经济整体而言相对稳定。从已经公布的经济数据来看，上半年规模以上工业增加值同比增长基本保持稳定。社会消费品零售总额同比增长6月为4.8%，今年以来出现小幅震荡上升的趋势。6月份固定资产投资完成额累计同比增长2.8%，上半年整体呈缓慢下降趋势。其中，房地产开发投资6月累计同比为-11.2%，出现连续的边际下行。从金融数据来看，M1和M2指标在二季度有所走强， 6月份M1同比增长4.6%，今年以来出现持续改善的趋势。6月份M2同比增长8.3%，二季度增速明显较一季度上升。从CPI和PPI的角度来看，物价低迷的局面仍未得到有效缓解。

从股票市场来看，上半年A股呈现震荡走势。从宽基指数来看，上证指数收益率为2.76%，沪深300指数收益率为0.03%，中证500指数收益率为3.31%，创业板指数收益率为0.53%。从行业表现来看，有色金属、银行和国防军工等行业表现较好，房地产、食品饮料和煤炭等行业表现较差。

报告期内，作为量化指数增强型基金，本基金严格遵照量化指数增强的投资模式进行操作，一方面严格控制组合跟踪误差，避免大幅偏离标的指数，另一方面坚持基本面量化投资的投资理念和投资方法，积极调整投资组合，力求在跟踪指数的基础上实现超越业绩比较基准的投资回报。