易方达供给改革混合基金报告期内基金投资运作分析

2025年二季度，A股在贸易战冲击下快速下跌后逐步修复，呈现V型走势，本季度上证指数涨幅3.26%，深证成指下跌0.37%，创业板指涨幅2.34%。

二季度，美国关税政策给资本市场带来较大波动，也给未来经济和行业发展带来了更多不确定性。在市场大幅波动过程中，我们对持仓持续进行了调整。行业配置上，降低了汽车产业链配置，增加了电子、传媒等板块的配置。二季度，我们继续加大了对TMT行业的研究学习。在组合中，增加了受益于国产算力基础设施建设、产业进口替代相关联的个股的配置，在海外算力相关股票回调后进行了布局并随着估值快速修复兑现了收益。我们继续关注和研究AI在应用侧的商业价值，并增加了AI对业务有促进作用的公司的配置。同时，我们保持对此前研究过的行业和公司的跟踪，逐步开始增加部分调整较为合理公司的配置。我们仍坚持持续将大部分研究精力投入具体的产业和个股的研究，希望不断增进对产业和企业的理解，同时不断努力扩大能力圈。

本基金将不断优化持仓结构，力争构建风险调整后收益更优的投资组合。