易方达上证50增强A基金报告期内基金投资运作分析

2024年第四季度，在降息降准、“以旧换新”等宏观宽松政策的刺激下，宏观流动性逐渐宽裕，经济增速止跌回稳。11月末国内广义货币供应量M2同比增长7.1%，狭义货币供应量M1同比下降3.7%，显著改善。11月份居民消费价格指数（CPI）同比增长0.2%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降2.5%，处于低位。投资、消费与工业生产的增速仍在低位徘徊，11月社会消费品零售总额同比增长3.0%，规模以上工业增加值同比增长5.4%。同时，11月份全国城镇16-24岁（不包含在校生）劳动力失业率为16.1%，连续三个月改善。政策上逐步落实9月末中央政治局会议的逆周期调节部署，强调明年将实施更加积极有为的宏观政策，扩大国内需求，推动科技创新和产业创新融合发展，稳住楼市股市。另一方面，美国大选落地，新总统主张大幅提升关税壁垒，可能对出口型企业的增长产生影响。A股市场在大幅上行后高位企稳，小市值股票的表现良好。第四季度，上证50指数回落2.56%。行业表现分化加大，商业贸易、电子、计算机、通信等行业继续上行，有色金属、食品饮料、医药生物、房地产等跌幅居前。

本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金，股票仓位保持在90%以上，在行业配置上，多数行业与指数权重分布一致，食品饮料、家电、通信等行业超配，半导体、光伏、公用事业等行业低配。报告期内，根据指数成分股变化与对市场形势的判断，本基金进行了部分调整操作。基于国内需求恢复进度短期不及预期，减少食品饮料、银行、煤炭等行业的配置；对人工智能发展浪潮的看法趋向乐观，增加电子、通信等行业配置。四季度A股的风格表现以小市值、自主可控、传媒等方向为主，本基金配置偏高股息、大盘以及内需相关标的。