易方达上证50增强A基金报告期内基金投资运作分析

2024年三季度，国内经济增速继续回落，企业、居民等市场主体信贷意愿较低。8月末国内广义货币供应量M2同比增长6.3%，狭义货币供应量M1同比下降7.3%，继续下行。8月份居民消费价格指数（CPI）同比增长0.6%，工业生产者出厂价格指数（PPI）同比下降1.8%，消费与工业生产的增速持续走弱，8月社会消费品零售总额同比增长2.1%，规模以上工业增加值同比增长4.5%。同时，8月份全国城镇16-24岁（不包含在校生）劳动力失业率为18.8%，创今年以来新高。宏观经济政策进一步大幅放松，9月末中央政治局会议对经济政策做出重大部署，强调“要加大财政货币政策逆周期调节力度”、“要促进房地产市场止跌回稳”。央行宣布再次降息0.20个百分点、降准0.50个百分点，存量房贷利率预计平均下调0.50个百分点，创设新的货币政策工具、支持股票市场稳定发展。A股市场的悲观预期被彻底扭转，市场进入新一轮大幅上行周期，三季度上证指数完成V型反转，创下年内新高，上证50指数上涨达15.05%。证券、保险、房地产、商贸零售、社会服务等内需产业链全面爆发，涨幅普遍在25%以上，仅采掘、公用事业等前期强势的高股息板块表现相对较弱。

本基金是跟踪上证50指数的增强型指数基金，股票仓位保持在90%以上。在行业配置上，多数行业与指数权重分布一致，食品饮料、家电、采掘等行业超配，电子、光伏、公用事业等行业低配。报告期内，根据指数成份股变化与对市场形势的判断，进行了部分调整操作。基于宏观政策的进一步发力，对经济基本面的担忧减少，增加保险、银行等金融行业的配置；对全球集装箱运输价格的看法趋向谨慎，减少航运行业配置；同时减少部分石油石化、食品饮料的持仓。