报告期内基金投资运作分析

2026年二季度，基本面方面，出口延续韧性，一线城市地产呈现底部企稳迹象，PPI月度同比增幅进一步提高，CPI同比增速总体高于一季度，市场信心好于去年。价格指标的持续反弹和AI相关行业的景气带动企业利润的上涨，相关价格指标的持续性需关注需求端指标是否跟随上涨。海外环境的变化对于二季度的油价、PPI和相关行业的生产及利润也产生了不同的影响。与此同时，继一季度固定资产投资明显修复之后，二季度固定资产投资累计同比增速再次转负，社会消费品零售总额月度同比增速放缓，社融方面，居民中长期贷款和短期贷款连续两个月新增为负。

债券市场方面，4月及5月资金价格持续维持低位，收益率震荡下行，期限利差进一步压缩。6月资金价格向政策利率回归，债券收益率有所回调。在央行重启净投放并表示将启动隔夜公开市场操作之后，收益率再度下行。

报告期内，本基金在关注信用风险的前提下，主要以抽样复制的方式跟踪指数，并根据对基本面及市场各类资产性价比的判断，动态优化组合风险收益特征，力争提高跟踪效果。