易方达量化策略精选混合A基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望下半年，国内宏观经济有望在总量平稳、结构继续分化的背景下延续“稳中向新、质效优先”的运行特征。上半年经济增量仍具韧性，但季度间动能有所起伏，出口与高技术制造、装备制造等新质生产力相关领域景气相对占优，消费与部分传统投资链条仍承压；价格整体温和、上下游传导并不均匀。宏观政策预计更多以抓落实、重结构为主，增量政策可期但不宜期待强刺激式总量宽松，财政政策有望加快重点项目形成实物工作量，货币政策在内外部约束下更倚重结构性工具。综合看，经济有望温和修复，全年目标实现仍具备基础，内生需求斜率与外部环境变化仍是关键跟踪变量。对于证券市场来说，上半年已充分演绎结构强于总量、成长显著占优的特征，资金向硬科技与人工智能等高景气主线集中。展望下半年，市场大概率延续结构性行情，呈现“新兴动能景气兑现与阶段性拥挤再平衡并存”的特征。

易方达量化策略精选混合A基金报告期内基金投资运作分析

回顾2026年上半年，国内宏观经济整体呈现“前高后稳、总量平稳、结构分化”的运行特征。一季度经济实现开门红，内外需求一度同步改善，政策持续发力托底，人工智能、高端制造等新动能投资保持高增；二季度部分指标环比动能有所放缓，社融与信贷、消费与固定资产投资仍承压，房地产投资持续拖累，但高技术制造业和装备制造业景气相对占优，出口维持较高景气，外需韧性支撑增长。上半年国内生产总值同比稳健增长，新旧动能转换态势愈发清晰。宏观政策方面，上半年财政与货币协同托底，下半段财政政策有望加快支出节奏，货币政策在外部约束下更多依赖结构性工具。

从市场表现来看，2026年上半年宽基指数整体上行、内部分化显著，成长风格大幅占优。其中上证指数收益率约为3.16%，沪深300指数收益率约为7.55%，中证2000指数收益率约为9.10%，创业板指收益率约为35.58%。一季度市场受外部扰动波动加大，小盘相对占优；二季度成长风格显著领涨，硬科技主线集中度抬升。

报告期内，我们继续使用量化的方法刻画偏股混合型基金整体的风格特征，并以此作为投资参考，保持投资策略与偏股混合型基金风格的偏离在可控范围内。上半年我们对模型持续迭代优化：一季度引入偏风格化投资策略，在可控跟踪误差下提升预期收益；二季度进一步引入更多另类量化策略，推动模型更加多元化，力争为投资者创造稳健且持续的超额回报。