易方达货币A基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望未来，尽管地缘政治等外部不确定性依然存在，但整体来看外生因素对我国经济的冲击有望边际缓和。随着前期政策效应的持续落地和财政支出节奏的加快，国内经济供求关系有望在下半年逐步改善。特别是随着产业升级的不断深化，新动能对经济增长的贡献率已超过40%，高技术、高附加值产业的竞争优势不断扩大，叠加去年下半年基数偏低的支撑，全年经济增长预期目标有望顺利实现。整体来看我们对国内债市走势持中性的态度，收益率上下的空间或相对有限，未来将更加关注政策调整和供需变化带来的交易机会。

本基金将坚持货币市场基金作为流动性管理工具的定位，继续保持投资组合较好的流动性，并将随着经济基本面或货币政策预期的调整，及时调整组合久期。基金投资类属配置将以银行同业存单、短期存款和短期回购为主。基金管理人始终将基金资产的安全性、流动性和收益的稳定性置于对高收益的追求之上，坚持规范运作、审慎投资，勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。

易方达货币A基金报告期内基金投资运作分析

2026年上半年，我国宏观经济运行总体平稳，GDP同比增长4.7%，处于年初确定的4.5%-5.0%的目标区间之内。尽管受到中东地缘冲突升级等外部因素冲击，经济运行仍展现出较强韧性，整体呈现“稳中有缓、向新向优”的发展态势。上半年规模以上工业增加值同比增长5.4%，其中高技术制造业增加值增长13.3%，新旧动能转换持续加快，装备制造、电子信息等新动能领域表现尤为亮眼。消费领域方面，社会消费品零售总额增长相对偏弱，外需强、内需弱的分化特征较为明显，有效需求不足的问题仍然存在。上半年物价表现明显修复：CPI同比温和回升至1.0%左右，PPI由负转正，GDP平减指数结束连续十二个季度为负的局面，价格运行重回合理区间。上半年宏观政策实施体现积极有为特点。财政政策方面，政府债券发行保持前置发力；货币政策维持适度宽松基调，尽管总量工具按兵不动，但央行综合运用买断式逆回购、MLF（中期借贷便利）、国债买卖等工具保持流动性合理充裕，并收窄短端利率走廊，货币市场收益率运行平稳。债券市场方面，收益率整体呈震荡下行态势，10年期国债收益率自年初1.85%附近起步，一季度受输入性通胀预期扰动有所反复，二季度在基本面走弱和宽松资金面驱动下最低下探至1.70%，收益率曲线呈现陡峭化特征，上半年债券市场走出了一轮震荡偏强的行情。

操作方面，报告期内本基金以同业存单、短期逆回购为主要配置资产。组合保持中等的剩余期限和适中的杠杆。总体来看，组合保持了中等的收益率和较高的流动性。