易方达优势先锋一年持有混合（FOF）A基金报告期内基金投资运作分析

2026 年二季度，A 股主流宽基指数整体大幅收涨，但市场内部结构极致分化，行情呈现少数赛道走强、多数行业走弱的格局。行业层面，电子、通信为代表的科技板块收益领跑全市场；消费者服务、农林牧渔、传媒、石油石化、食品饮料等板块同期表现显著承压。港股受美联储加息预期压制，整体走势偏弱。全球权益市场层面，美伊地缘冲突阶段性缓和，风险偏好修复带动多国股市上行，日韩市场表现相对突出，美股、德国、越南市场季度涨幅均达到双位数区间。国内债券市场，本季度1年、10年和30年国债到期收益率全面下行。可转债跟随权益市场小幅走强。美债受加息预期升温驱动，10年期国债收益率显著上行。另类资产多数承压，中证商品指数季度跌幅超 10%，黄金、白银价格大幅回落，布伦特原油自高位持续回调，豆粕、REITs 指数同步走弱。

在美联储加息预期扰动下，贵金属、美债、港股等均出现剧烈波动。而本轮AI 产业趋势又具备全球共振的特征，大量资金持续涌入科技主线，资金腾挪节奏显著加快，进一步加剧了非科技板块的资金抽水效应。本基金的定位偏权益，主要是精选管理人进行投资，并在相对极致的市场中进行适当仓位的逆向选择。一季度降低了权益仓位控制了回撤，但二季度没有及时加回导致未充分享受本轮AI的行情。本季度主要是优化了结构，对于涨幅偏高的基金适当兑现了盈利，对于赔率高、持续下跌的A股资产降低了仓位。本基金仍重点关注权益，并在权益内部进行管理人的持续筛选和优化配置，目标是做出较好的收益回撤比，我们会继续努力，也由衷感谢广大投资者的理解和信任。