易方达中证500量化增强A基金报告期内基金投资运作分析

从截至本报告期末已公布的最新宏观经济数据来看，2026年开年经济整体好于去年底：1-2月工业增加值同比回升至6.3%，出口走强与春节错位低基数构成主要支撑，高技术制造业与装备制造业继续领跑，新质生产力相关产品产量维持高增长，但部分产能过剩行业产量仍在收缩；消费方面，社零同比回升至2.8%，结构上服务消费明显强于商品消费，"以旧换新"品类增速整体回升但内部分化加剧，汽车零售拖累较为明显；投资端，固定资产投资同比转正至1.8%，基建投资在政策性金融工具与专项债发力下大幅回升至11.4%，制造业投资小幅正增长，但房地产投资同比仍下降11.1%，不过部分一线城市二手房价出现止跌回暖迹象；外需维持较高景气度，对工业生产形成有力拉动。后续需关注国际油价上行对全球需求的传导、商品消费的修复力度以及二手房改善的持续性。

本报告期内，在海外地缘政治冲突升级的影响下，A股市场整体表现凸显韧性，各大宽基指数走势略有分化，沪深300下跌3.89%，中证500上涨2.03%，中证1000上涨0.32%。从行业指数表现来看，煤炭、石油石化、综合等行业板块涨幅居前，累计涨幅均超过10%，非银金融、商贸零售、美容护理等行业板块表现相对靠后。从风格表现来看，以中证500为代表的中盘股表现强势，报告期内曾大幅领先其他宽基指数，市值风格表现结构分化严重，但在期末已有所收敛；成长与价值风格互有表现，轮动特征突出。市场投资者情绪前高后低，市场波动率随着美伊冲突爆发有所提升，整体量化选股因子表现波动显著加大，但报告期内累计仍然获得一定程度的正超额收益。

本基金为指数增强型基金，主要采用基金管理人自主开发的多因子量化选股模型作为投资策略。报告期内市场波动明显增大，管理人在组合管理过程中，以基准指数的构成为基础，严格控制组合在行业与风格上的相对偏离，通过对个股的超低配，力求在跟踪指数的基础上，减少系统性风格冲击，获取较为稳健的超额收益。