易方达竞争优势企业混合A基金报告期内基金投资运作分析

2025年二季度整体市场在4月初贸易战大幅下挫的背景下迎来强势修复。上证指数上涨3.26%，创业板指数上涨2.34%，沪深300指数上涨1.25%，港股通全收益指数上涨6.41%。二季度市场表现较好的主要是军工、银行、通信、创新药等板块，而表现较差的主要是食品饮料、家电、钢铁、建材、汽车等板块。

2025年二季度整体市场比较活跃。贸易战给市场信心造成短期大幅波动后的各国表现，也让国人真正意识到中国产业在全球竞争中的强大优势。整体上二季度表现亮眼的海外算力产业链、创新药、军工都是在这一轮全球竞争中再次展现出竞争优势的产业。比如创新药产业，大量全球药企龙头来中国寻觅优质的早期管线也证明了中国创新药崛起这一巨大的时代机遇。

中长期看，本基金的核心投资逻辑持续围绕以下三点展开：（1）科技创新驱动新兴产业的发展；（2）竞争力以及全球化视野驱动企业出海；（3）国家自主可控需求驱动国产化替代。二季度我们积极寻找投资机会，主要增加了半导体设备、科学仪器等国产化需求迫切的行业以及出海机遇凸显的创新药的配置比例。具体到细分行业层面，我们看好：（1）受益于AI应用与成本优化的互联网平台；（2）受益于国产化率持续演进以及先进制程扩产的半导体设备板块；（3）逐步具备全球竞争力的创新药板块；（4）其他受益于中国工程师红利、较低的制造成本，同时有野心、有能力将市场扩张到全球的优质公司。

展望未来，我们保持乐观态度，坚定看好中国高端制造业与科技板块，基金持仓也将持续聚焦在此领域。我们沿着中国经济结构转型升级这一大的方向寻找增长空间大、商业模式好、管理层优秀、竞争格局好的公司进行配置。本基金坚持从经济社会进步、行业发展的底层驱动框架出发，寻找驱动国家增长、具备时代特色的“中国增量经济”。