易方达货币A基金对宏观经济、证券市场及行业走势的简要展望

展望未来，我国的宏观经济的发展主线仍然是扎实推进高端制造业产业升级。在全球主要经济体都面临增长困境的大环境下，我国经济强韧的基本面没有改变，目前有效需求不足的问题将在新的一年里随着各类稳增长政策的发力而得到缓解。货币政策将强调“精准有效”，更加注重资金的效能。我们相信在新一年里，继续坚持稳中求进工作总基调，市场主体的信心将得到恢复。在宽松货币政策的预期下，国内债券市场收益率将继续在低位震荡。

本基金将坚持货币市场基金作为流动性管理工具的定位，继续保持投资组合较高的流动性。本基金将保持较低的剩余期限和较高的现金比例，并在货币市场工具的投资中把握波段操作的机会。基金管理人将坚持规范运作、审慎投资，勤勉尽责地为基金持有人谋求长期、稳定的回报。

易方达货币A基金报告期内基金投资运作分析

2023年，在国内外因素共同的影响下，我国宏观经济增长继续面临考验。在2022年四季度防疫措施进一步优化以后，2023年一季度国内经济活动迅速恢复，工业生产数据、消费数据和房地产数据都在一季度显著回升。一季度的信贷数据也大幅增长，GDP（国内生产总值）同比增长4.5%。进入二季度，经济基本面修复的动能开始减弱，内需疲弱的同时出口数据也开始下行，物价指数处于低位，制造业企业的生产意愿也开始减弱。三季度开始，宏观政策逆周期调节开始发力，包括降息、化解地方债务、放松房地产限购及活跃资本市场等一揽子稳增长政策密集出台，经济增长得到支撑，三季度的PMI（采购经理指数）也回到了荣枯线以上。进入四季度，主要经济数据再次回落，内需不足的问题较为显著，进出口订单指数也创年内新低。

国内债券市场收益率全年呈震荡下行走势，期限利差收窄，收益率曲线呈平坦化。一季度信贷投放超预期，流动性收紧，货币市场利率走高，市场对经济复苏预期较强，十年国债收益率上行至年内最高点。进入二季度后，经济复苏放缓，信贷需求走弱，市场资金面宽松，货币市场利率走低，债券收益率回落。从三季度到年末，各类稳增长政策密集出台，市场资金利率从底部震荡上行，收益率曲线长端也呈震荡行情，期限利差收窄，收益率曲线在四季度出现倒挂状态。临近年末，市场对于宽松的货币政策预期升温，债券收益率再度下行，十年国债利率创年内新低。货币市场基金的收益率在年底有所上行。

报告期内，本基金的运作仍以保证资产的流动性为首要任务，保持了较低的组合剩余期限。本基金抓住年末市场资金利率阶段性走高的机会，提高了回购资产的配置比例，提升了组合的收益。