易方达货币A基金报告期内基金投资运作分析

2023年四季度我国宏观经济没有延续三季度复苏的态势，国内经济复苏斜率有所放缓。有效需求不足仍然是主要问题，恢复和扩大需求是提振未来经济回升向好的关键。从政策端来看，首先是财政政策保持有序发力，减费降税政策的积极出台有力地支持了中小企业的科技创新；万亿国债提前下发，同时地方政府专项债券加快了发行和使用，这些中期的逆周期政策对工业产生了积极的支撑作用。货币政策方面，中央银行加大了中长期资金的投放，总体而言维持了资金面的稳定，并且为政府债券增量发行提供了相对宽松的流动性环境。四季度债券市场收益率先上后下，收益率曲线长端较三季度末整体下行12BP左右。进入四季度以来至11月末，人民币汇率贬值压力较大，在央行“防止资金套利和空转”的监管要求下，市场流动性整体偏紧，市场资金利率上行，同时在稳增长政策预期以及政府债券大规模发行的环境下，债券长端利率也有所上行。从11月末至年底，尽管货币市场利率继续上行，但收益率曲线长端随着对稳增长政策预期逐步消化和对货币政策灵活操作预期的加码，收益率开始提前下行，10年期国债收益率一路下行至2.56%左右。年底最后一周，伴随着跨年指标考核压力消退和跨年资金转松，短端1年期AAA同业存单收益率快速回落至2.4%附近，回到季初水平。整体来看货币市场收益率较前一季度持平，货币市场基金的收益率有所走高。

操作方面，报告期内本基金以同业存单、短期存款和短期逆回购为主要配置资产。在四季度组合保持了较低的剩余期限和杠杆率。总体来看，组合在四季度保持了较好的流动性和较稳定的收益率。