短期来看市场面临较多的不确定性，中东地缘格局带来的持续高油价影响、地区政策保护等仍然给市场带来较多的不确定性，市场在今年3季度和10月份调整较大。但是中期看各类行业经过3-4年的调整对冲击的抵抗力相比前几年有较大幅度的提升，行业格局在逐步优化。科技行业面临中期的预期调整，虽然AI模型还在迭代加速，但是投入和产出出现阶段性的不匹配，融资面临着的一定的挑战。从国内外重要公司进展来看，人工智能的发展逻辑没有破坏，除了科技领域，人工智能还推动了金融、法律、医药行业的进展，也加速了基础科学的发展，人工智能的发展亦会增加对安全的投入力度，预计随着产业进展的变化会出现更多的投资机会。

易方达基金 欧阳良琦

2026年10月22日

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