以地产、消费为代表的内需持续低迷，出口保持韧性，资本市场流动性充裕，风险偏好较高，支撑小盘成长风格的表现，对权益保持乐观，但转债估值较贵，配置性价比不如股票，债券受到风险偏好回升的持续压制，需求集中在短端，流动性宽松的市场环境下，获取较为确定的票息策略为主，关注长债超跌的机会。

易方达基金 张雅君

2026年1月19日

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