展望2026年1月,债券市场将面临基本面温和修复与政策托底发力的复杂博弈。基本面方面,经济 “开门红” 成色将成为核心变量,而春节时点错位的影响,或放大1-2月宏观数据的波动幅度。年末以来,“两新” 政策提前落地,地产行业 “稳预期” 举措亦持续加码,多重政策合力之下,经济开年向好的预期得到强化。
流动性层面,季节性扰动因素将集中显现。在信贷 “开门红” 的靠前投放、1月缴税大月的资金回笼压力,以及存款集中到期的多重影响之下,资金利率或将面临阶段性波动,市场流动性的平稳运行,更需依赖央行的精准投放与灵活调节。与此同时,国债及地方政府债发行节奏明显前置,尤其是超长端品种供给放量,或将对超长端利率债走势形成一定压制。
基于以上多重因素的影响,利率运行大概率呈现震荡格局。策略上,建议以票息策略作为主要抓手,适度控制久期风险;同时,在市场波动中适当参与波段交易增厚收益。
易方达基金 杨真
2026年1月7日
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