近年来，监管规则的落地与ESG理念的深化，共同推动中国公募基金迈入责任投资新阶段。

2025年5月，中共中央办公厅、国务院办公厅印发《关于完善中国特色现代企业制度的意见》，明确提出发挥资本市场对完善公司治理的推动作用。强化控股股东对公司的诚信义务，支持上市公司引入持股比例5%以上的机构投资者作为积极股东。与此同时，中国证监会发布《推动公募基金高质量发展行动方案》，明确提出要出台公募基金参与上市公司治理规则，助力提升上市公司质量。随后，中国基金业协会出台《公开募集证券投资基金管理人参与上市公司治理管理规则》（以下简称《规则》），首次以制度形式确立公募基金“积极股东”的定位，对基金管理人参与上市公司治理提出了更系统、更明确、更具操作性的要求。

这意味着，公募基金在推动上市公司高质量发展和中国经济可持续转型中的角色日益重要和多元——公募基金不再只是“背后的投资者”，而将以更积极主动的姿态参与到上市公司治理中，推动企业完善治理结构、提升治理水平，实现企业价值的持续增长。

作为行业头部公募基金之一，易方达基金一直坚持做责任投资的践行者，是国内较早开展责任投资的资产管理机构。近年来围绕监管要求与市场趋势，持续完善“研究—决策—执行—披露”的责任投资闭环，精进内部制度与方法论建设，围绕气候变化、生物多样性、公司治理等重点议题深化研究与应用，推动ESG理念在投资体系中的渗透与落地。通过机制升级与能力提升，推进责任投资实践纵深发展，逐步形成了兼具国际视野与本土特色的责任投资专业体系。

易方达基金的持续探索，不仅推动了自身责任投资体系的迭代升级，也为行业提供了可借鉴的路径样本，反映出公募基金正以更加制度化、体系化的方式参与公司治理与可持续投资，为资本市场高质量发展注入长期动能。

在市场趋势与政策导向的双重驱动下，《规则》的推出标志着中国资本市场进入强化公募基金治理能力要求的高质量发展阶段。本次发布的《规则》是对2012年发布的《基金管理公司代表基金对外行使投票表决权工作指引》的全面升级，进一步拓宽了基金管理人参与上市公司治理的方式和参与的主题，同时对参与的强制性、内部风险的控制、信息披露透明度的要求都有所提高。

如何更好地响应并推动《规则》的落地，是当前众多基金公司面临的重要课题。以易方达基金为例，《规则》发布后，公司迅速在既有治理体系基础上进行系统化升级。一方面，在内部开展参与上市公司治理制度的全面梳理与修订，深化公司治理议题研究，并据此更新投票原则与投票指引；另一方面，启动投票系统的数字化改造与流程优化，引入AI技术对历史投票议题进行分类、归集与统计分析，以提升治理工作的效率和透明度。这些工作使易方达基金在制度、研究与技术三个维度上形成了更加协调的治理体系。

在具体实践中，2025年，易方达基金持续围绕“气候转型”主题推进尽责管理，引导被投企业主动将环境与气候因素纳入日常经营决策，以实现低碳转型。以合成生物领域的A公司为例，易方达ESG研究团队发现该公司能耗和碳排放强度明显高于行业平均值，但尚未设定中长期减碳目标。在与该公司的环境专项交流中，易方达基金分享了研究成果并提出具体建议，推动企业承诺在下一年度的ESG报告中披露2030年与2060年减排路径，并在未来扩产项目中引入清洁能源占比目标。这一案例体现了基金公司通过研究驱动的沟通，帮助企业识别气候风险、完善治理结构，并提升投资的可持续回报潜力。

从更长期的视角看，公募基金参与上市公司治理是一个不断积累与深化的过程。早在《规则》出台之前，易方达基金已在公司治理领域建立起较为成熟的研究与实践体系。2017年，对持仓公司开展ESG专项研究，并逐步建立内部公司治理议题库，在重点议题上与相关公司持续沟通、跟进。

另外，制定《易方达积极所有权声明》，并建立尽责管理相关的制度机制和流程体系。自2018年系统推进投票机制以来，易方达基金将责任投资纳入投票原则，构建了三级投票管理体系，由ESG研究员、投研团队与投票专员协同作业，实现全流程专业决策。近年来，易方达基金对被投企业的投票覆盖度持续提升。

易方达基金还针对不同类型的股东大会议案类型开展专题研究，对不同重要程度的议案、各种意见类型形成相应的处理准则和机制，并建立上市公司尽责管理记录机制，对参与上市公司治理的效果进行定期跟踪、复盘和总结。

参与上市公司治理需要回答两个核心问题：何为有效的公司治理以及如何推进好的公司治理。易方达基金的研究和实践说明，公司治理并没有一个标准答案，唯有将ESG框架与行业特点和公司实际相融合，并开展针对性的有效沟通，方能提出建设性建议，促进企业治理改善，以达到提高其长期价值的目标。其尽责管理与治理实践也反映了中国公募基金在高质量发展阶段的功能重塑：机构投资者正从资金提供者转向市场秩序与公司治理的共建者。

在“双碳”目标持续推进和可持续金融体系建设深化的背景下，中国ESG市场正向“内生驱动”阶段演进。公募基金通过研究体系和产品机制创新，将ESG理念从倡导性原则转化为投资决策的重要变量。

作为国内较早系统开展责任投资研究的公募基金之一，易方达基金在研究体系中率先完成ESG评价体系的3.0版本迭代。该体系覆盖5000余只上市股票与4000余家发债主体，深度追踪1000多家核心公司。通过追溯五年历史数据并持续优化权重算法，该模型在环境绩效、社会责任、治理结构等维度实现动态更新，为投资决策提供可量化、可追溯的分析支撑。

这一体系的落地依托于投研一体的制度化机制。在投资实践中，易方达基金构建了自上而下的高效ESG组织架构，由公司高管统筹领导，ESG研究人员分布于各投资条线，形成“集中—分散”有机结合的协作模式，推动ESG研究与投资决策的深度融合。公司ESG研究团队围绕气候变化、碳中和、分红回购、股权激励等议题持续开展研究，提炼出契合中国企业特征的ESG评估框架，用于投资决策。

易方达基金通过《基金经理ESG渗透评分表》建立内部评估框架，从“能力建设”与“实践应用”两方面定期量化考核投研人员的责任投资能力。2024年，其主动权益基金经理的ESG融合度已达50%，体现出理念向行动的转化。

在研究体系逐步完善的基础上，ESG理念也在产品层面得到系统化嵌入。ESG产品发行成为机构投资者长期价值逻辑的重要体现。截至2025年9月1日，国内市场ESG主题公募基金总规模达10223亿元（Wind统计口径），较2024年末增加314亿元。其中，ESG策略基金占比最高，为5144亿元。

对于基金公司而言，ESG产品的管理与投资需要建立在科学、稳健的政策体系之上。以易方达基金为例，公司自上而下构建了由责任投资声明、积极所有权声明、对外投票管理规定等组成的完整政策体系，为ESG理念在公司业务实践的应用落地提供了基础性指引。

在此基础上，易方达基金在ESG产品的投资与管理上形成了“整合—筛选—主题”相结合的策略体系：将关键的ESG因素纳入研究与决策流程，剔除不符合公司ESG原则的企业，并围绕减缓气候变化、清洁能源、可持续农业等方向开展主题投资。截至2025年9月30日，易方达基金旗下共有近40只可持续主题产品，总管理规模超过500亿元（Wind统计口径），责任投资理念已在公司产品体系中实现深度嵌入与持续落地。

生物多样性是人类赖以生存和发展的重要基础，也是长期备受关注的重要议题。2022年12月，由中国作为东道主的COP15达成了历史性的成果文件——“昆明-蒙特利尔全球生物多样性框架”，确立了2050年“人与自然和谐共生”的愿景。

然而，从宏观目标到投资实践，仍存在显著的“方法论缺口”。生物多样性风险数据长期匮乏，其影响路径复杂、测度困难，使投资机构在量化评估、风险管理与信息披露等方面面临挑战。如何在投资层面识别、衡量并管理自然相关风险，成为可持续投资的新焦点。

为破解该难题，易方达基金与多家学术机构建立合作伙伴关系，围绕生物多样性等前沿议题展开系统研究。2024年12月，易方达基金联合中央财经大学绿色金融国际研究院发布《资产管理中的生物多样性风险：从理论到实践》报告，聚焦生物多样性风险对金融体系的影响开展系统性研究，为资管机构将生物多样性纳入投资决策提供了理论支撑。

在投资应用上，易方达基金通过创新量化评估系统将生物多样性风险纳入投资流程。该系统利用ENCORE（Exploring Natural Capital Opportunities, Risks and Exposure）数据库和中央财经大学绿色金融国际研究院绿色与棕色收入数据库等外部数据库，对所有A股股票和投资组合进行严格客观的生物多样性风险评估。

在治理实践中，通过上述量化模型，易方达基金评估被投资企业的生物多样性风险，并识别重大生物多样性问题。例如，通过模型分析，易方达基金发现采矿业在矿产开采与栖息地保护指标上存在短板，Z公司风险敞口显著高于行业均值。经建议，该公司采取“开发与修复并行”的策略，设计和实施生物多样性保护计划，使其矿区生态质量显著改善。

从行业层面看，作为创新性、可运行的生物多样性风险模型，易方达基金的框架已成为监管机构、非政府组织和行业参与者关注的焦点。将生物多样性因素系统地纳入投资决策，提高了利益相关者的意识，激发了基金管理者对 “自然友好型” 投资方式的探索。

近年来，全球可持续金融进入多边合作与标准融合的新阶段，ESG规则制定、披露标准互认和跨境投资协同正加速推进。在这一过程中，中国资产管理机构的角色正由规则的“响应者”向“共塑者”转变。通过持续的研究投入与国际参与，易方达基金逐步形成了兼具本土实践与全球视野的责任投资路径，并以研究成果反哺国际标准体系。

作为国内签署联合国责任投资原则（PRI）的首批公募基金之一，易方达基金持续加深PRI、IFRS等国际平台参与度。2025年1月，ESG研究主管程杰正式受聘加入联合国责任投资原则系统尽责管理咨询委员会(PRI System Stewardship Advisory Committee) 和国际财务报告可持续披露准则技术支持小组 (IFRS Sustainability Reference Group)。这标志着中资机构研究力的国际认可，也意味着中国视角正逐步进入全球ESG标准体系中。

易方达基金积极参与国际会议和倡议平台，分享中国在自然金融、生态风险量化和责任投资实践方面的成果，提升中资机构在全球可持续投资议程中的能见度与影响力。

在易方达基金看来，全球ESG的未来不在于单一标准的主导，而在于多体系间的对话与融合。构建具有中国特色的ESG话语体系，应在借鉴国际经验的同时，深化本土研究与实践，推动中国理念更好地融入全球可持续金融体系，助力形成共建共享的国际责任投资格局。

在资本市场迈向高质量发展的进程中，ESG治理正成为金融体系实现可持续增长的关键支撑。监管导向、市场需求与社会责任的多重驱动，正在重塑金融机构的治理逻辑，也使责任投资从价值倡导转向体系化、专业化的长期实践。

公募基金作为长期资本的核心力量，在推动企业治理完善、资本市场稳健与绿色低碳转型中扮演着愈发重要的角色。易方达基金在责任投资领域的系统实践，为资产管理机构完善治理架构、强化研究支撑、拓展气候与生态议题研究以及国际合作等方面提供了有益经验。

面向未来，以易方达基金为代表的中国资管机构正逐步形成以治理参与为核心、以研究创新为支点、以全球合作为延伸的责任投资格局。这一进程将推动中国公募基金在全球可持续投资体系中形成具有影响力的“中国经验”，并以长期资本力量助力经济高质量转型。