回顾7月,市场整体保持活跃,结构性亮点频现。在宏观经济运行维持稳定的背景下,A股市场情绪回暖。制造业PMI录得49.3%,整体景气水平保持稳定,结构性改善信号清晰:大型企业PMI升至50.5%,重返扩张区间,显示核心企业生产活跃度持续提升。产业方面,部分行业出现积极催化,海外芯片巨头拟对华恢复部分供应,创新药企业中报表现优于预期,机器人产业链订单持续落地,科技成长方向热度回升。同时,融资交易延续高位运行,融资余额创出近十年新高,市场参与度与交易活跃度明显上升。市场总体赚钱效应良好,总量和结构层面的多重积极信号支撑市场重心稳步抬升。
展望8月,市场或仍然维持震荡市,可关注波动放大下偏低位的配置机会。在估值结构均衡化、市场分歧加大背景下,短期波动或有所加剧,但这也为逢低布局提供了更具性价比的窗口。中期来看,当前或已进入信用周期的企稳阶段,年内信贷边际改善趋势延续,配合财政发力,内生修复动能逐步增强。从结构看,制造端持续优化,居民消费温和复苏,出口延续平稳态势,经济运行具备多元支撑基础。在中长期层面,伴随“十五五”前期讨论逐步展开,产业结构升级与高质量发展方向或将成为市场关注焦点,有望带动投资预期持续改善。整体来看,经济韧性持续巩固,基本面支撑相对稳固,为权益市场提供中性偏暖的配置环境。
配置方面,建议继续围绕大盘成长方向,重点关注核心资产板块。当前沪深300、中证A500等代表性宽基指数具备良好的估值优势与盈利支撑,是把握市场震荡格局下中枢配置的重要工具。
易方达基金 庞亚平
2025年8月8日
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