回顾6月,A股和港股市场整体震荡上行,风险偏好进一步改善。海外方面,地缘政治带来的扰动仍在持续,各国对美经贸谈判不确定性犹在,一些经济体增长预期和居民信心并未实现明显修复。国内方面,在一揽子宏观调控政策和内生增长动能的共同努力下,经济整体运行平稳,6月制造业景气度持续改善,制造业采购经理指数(PMI)为49.7%,较上月上升0.2个百分点;非制造业维持温和扩张趋势,非制造业商务活动指数为50.5%,较上月上升0.2个百分点。产业方面,国内新质生产力代表行业持续向好发展,新一批中国优势产业正在形成中。6月科技产业进一步推动AI应用的商业化落地,AI Agent、智能驾驶、AI眼镜等新一代AI应用陆续发布,有望推动国内AI生态的持续繁荣;创新药产业出海趋势延续,一定程度上验证了其底层竞争力并未受到贸易政策、地缘政策等因素的损害。中长期来看,新一批中国优势产业的形成有望为经济增长贡献更多动能。
展望后续,宏观经济回稳向好趋势有望延续,在流动性合理充裕、美元指数连续走弱、全球地缘政治不确定性持续的背景下,A股和港股为全球投资者提供了较好的中长期配置选项。中长期来看,具备明确产业趋势和基本面持续改善的方向有望获得市场关注。随着AI、机器人、创新药等新一批优势产业的形成和快速发展,相关行业的盈利预期有望拾级而上,代表中国经济增长新动能的方向具备中长期配置价值。综合上述分析,可以关注以科创板50指数为代表的A股科技核心资产及以科创人工智能指数、恒生创新药指数为代表的创新产业相关指数投资价值。
易方达基金 李树建
2025年7月4日
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