回顾6月，美国关税政策及局部地缘关系趋于缓和，海外人工智能需求预期回暖，下半月的科技板块情绪有所回升。

人工智能方面，市场担忧的宏观经济影响AI硬件投资节奏并未出现，同时海外AI芯片龙头公布的下游需求数据亦在很大程度上带来了市场情绪的好转。此外，除GPU外，AI ASIC芯片龙头亦给出了超市场预期的中期业绩指引，反映人工智能需求依旧保持强劲。往未来看，人工智能的产业生态正在不断发展和完善，硬件端的持续建设叠加应用端的不断探索，海外及中国的人工智能产业正展现出愈加深远的投资价值。人形机器人方面，虽然海外需求存在短期波动，但国内需求经过一段时间的百花齐放已经累积了一定的本土需求，并吸引了各大厂商加入研发赛道。随着落地场景的逐步摸索，人形机器人产业趋势的确定性有望持续提升。此外，中国创新药出海已取得阶段性成果验证，中长期看，其研发能力有望持续获国际市场认可，共同支撑中国创新能力不断提升。

2025年6月，科创板50指数（000688）横盘震荡，但其产业端发展并未停滞。中国科技目前正不断追赶世界领先水平，仍处于产业发展初期，随着未来应用的持续探索和业绩的逐步体现，科创板50指数投资价值值得关注。

易方达基金 成曦

2025年7月4日

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