对于香港市场未来几年的走势，我们认为，除了经济基本面之外，最大的驱动因素，在于这个市场未来几年潜在的持续的资金净流入。作为国际主要金融市场之一，香港市场定价的锚，是仍处在较高水平的海外利率水平。这对于部分资本，尤其是中国内地的资金是非常有吸引力的。对于境内资金，无论是香港的成长资产，还是红利资产，性价比都相当有竞争力，因此这些资金未来有望持续通过港股通这一渠道配置香港市场，成为香港权益市场未来几年最重要的驱动力。这种资金净流入的情况，有望让港股估值持续抬升，也会让市场的表现更少受宏观因素影响，让基本面优秀的个股回归基本面驱动。

易方达基金 李剑锋

2025年6月8日

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