资产价格计入了较多的中长期悲观预期,但数据显示短期经济基本面尚可,资产后续会反复和回摆后再寻找方向。倾向于认为继续线性外推的拥挤度已经比较高,可以保持均衡的资产配置和组合流动性,以便更充分地应对市场环境的变化。按照过往周期规律,资产轮动通常从利率到信用再到权益,从股债性价比的角度我们也不应该再对权益资产继续悲观,但是市场思考的问题在于风险溢价是否发生了系统性提升,如果确实风险溢价已提升,那么新的中枢和锚的位置,是需要持续探索的问题。
易方达基金 张雅君
2024年1月5日
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