回顾本报告期，市场在2024年反弹基础上持续发力，全年以2025年一季报披露为重要时间节点，呈现“前稳后强、科技领涨”的鲜明特征。全年维度，成交量整体保持温和放量态势，波动率逐步回归合理区间，前期表现突出的红利资产有所回调，而科技成长赛道成为全年主线，其中科创板作为科技自主可控的核心载体，表现尤为亮眼。科创100指数全年延续强劲上涨势头，显著跑赢沪深300、中证500等主流宽基指数，引领科技成长板块行情。 在报告期内，宏观和中观层面均呈现出诸多积极变化，同时也存在部分结构性挑战，共同塑造了全年科技板块的投资环境。宏观层面，国内GDP稳步攀升，经济高质量发展成效持续显现，为科技产业发展奠定了坚实的经济基础。生产方面，全国规模以上工业增加值同比增长，服务业保持稳健回升态势。中观层面，科技领域迎来多重发展机遇，机器人、算力芯片、商业航天、固态电池等多点开花，但同时也面临持续的外部挑战，自主可控势在必行。 作为指数增强产品，本基金2025年度在保证紧密跟踪科创100指数的前提下，完成了相对科创100指数的增强目标。另一方面，作为增强ETF产品，我们的场内ETF产品流动性合理充裕，全年保持较为合理的折溢价水平，作为场内投资于科创板块的工具型产品，投资者可以选择在场内对该产品进行交易，充分发挥了增强ETF产品“既有超额，又可交易”的产品特征。 此外，值得一提的是，作为通过量化策略进行管理的基金，我们在2025年除了对模型进行日常的迭代研究外，还特别使用了新的AI工具帮助我们搭建量化模型。在过去的一年里，我们已经借助Claude Code搭建了新的量化投研框架，将新的量化策略快速通过AI编码进行实现。新的一年里，我们还会进一步借助AI Agent框架，通过Skills定义好不同的量化策略Agent，包括回测、监控、验证、组合等。后续我们也会在基金定期报告中向各位投资者更新AI模型的迭代情况。