本基金跟踪上证科创板人工智能指数，该指数从科创板市场中选取30只市值较大且业务涉及为人工智能提供基础资源、技术以及应用支持的上市公司证券作为指数样本，以反映科创板市场代表性人工智能产业上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。 2025年第一季度，全球资本市场对海外主要国家的货币政策的预期有所分化。受通胀上行压力影响，继上一年累计降息100个基点后，美联储在今年一季度尚未下调基准利率，并明确提出“降息需要更多通胀降温证据”，加深了市场对其在2025年降息节奏和幅度的担忧。另一方面，瑞士、澳大利亚、新西兰等国家则延续了之前的降息动作。海外主要经济体的量化宽松步伐放缓，可能会加剧全球资产价格的波动；同时，国际资本避险需求在提升，人民币资产对国际资本配置的吸引力有望持续增强。 国内来看，2025年第一季度，积极的调控政策持续细化和深化，进一步有力地支持了经济稳步增长。货币政策方面，央行保持了审慎与灵活并重的特点，通过公开市场操作和流动性管理工具，确保了市场流动性的合理充裕，落实了适度宽松的政策预期。从短期来看，2月CPI和PPI数据走弱，市场对降息降准的预期有所升温，低物价叠加关税扰动，有望促使央行采取进一步的宽松措施。财政政策方面，去年11-12月广义财政赤字同比变化放缓，显示出财政有序扩张的审慎态度，未来财政政策的调整将取决于经济形势的变化。值得注意的是，专项债规模增加5000亿元，重点用于投资建设、土地收储和存量商品房收购等，显示出政府对于稳定房地产市场以及整体经济预期方面的决心，有助于巩固市场信心。 从A股市场表现来看，本季度行业板块的表现出现较大分化，体现了市场结构性投资机会的增加，同时也表明投资者情绪和风险偏好持续提升。申万一级行业指数中，有色金属板块迎来反转，在第一季度领涨，单季度涨幅达11.96%；汽车、机械设备、计算机板块的涨幅靠前，单季度分别上涨了11.40%、10.61%、7.62%；煤炭和商贸零售板块在本季度表现排名靠后，分别下跌10.59%和8.22%。 产业方面，回顾第一季度，DeepSeek等国产AI模型展示了算法创新和性价比的显著进步，降低了训练成本，提升了模型性能。半导体、云服务和计算机设备等行业在AI发展中占据重要地位，政策支持和技术创新为行业发展提供了有力保障。投资者对AI产业的信心持续增强，资金流入有所增加，体现了AI产业的巨大空间和市场的高度认可。展望未来，AI技术有望持续进步，应用拓展至医疗、金融等众多领域，推动全社会的数智化转型。AI相关领域的市场规模扩大，有望为投资者提供更多机会。政府对AI产业的支持政策将继续推动行业发展，特别在技术创新和应用拓展方面。总体而言，AI产业在技术创新和国家政策支持下，前景广阔。2025年第一季度，科创板人工智能指数涨幅高达18.00%，显著跑赢市场整体水平。 本报告期内本基金仍处于建仓期，建仓期间内本基金采取相对灵活以及审慎的建仓策略，在严格按照基金合同要求以及尽量减少市场冲击的原则下进行建仓工作。