回顾本报告期，国内经济整体运行平稳，上半年国内生产总值，按不变价计算，同比增长5.0%，但国内有效需求不足，经济回升向好基础仍需巩固：社会消费品零售总额上半年同比增长3.7%，但6月份单月同比增长2.0%，低于市场一致预期，低于前值3.7%；从房地产投资与商品房销售数据来看，增速仍在下降；外需向好，出口是需求侧的主要向上动力，上半年出口总额同比增长6.9%，出口对经济增长的贡献率约为13.9%。 市场表现方面，上半年市场整体先跌后涨，呈现震荡趋势，上证指数、沪深300的涨跌幅分别为-0.25%、0.89%，但中小盘指数普遍跌幅较大，中证500指数下跌8.96%，中证1000指数下跌16.84%，中证2000指数下跌23.28%。行业表现结构分化特征明显，从申万行业指数来看，银行、煤炭、公用事业涨幅均超过两位数，分别为17.02%、11.96%、11.76%；综合、计算机、商贸零售、社会服务的跌幅较大，均超过24%，同时超过半数行业指数今年以来录得负收益。从风格表现的角度来看，市场整体风险偏好明显下降，防御类的估值因子、低波因子、红利因子等年初至今的表现明显领先于其他风格，小盘明显弱于大盘。综合来看，大盘价值的表现最好，小盘成长下跌幅度最大。 在此期间，作为指数增强型ETF基金，管理人在组合管理过程中，以基准指数的构成为基础，严格控制组合在行业与风格上的相对偏离，采用多因子量化选股模型对个股进行超低配，在兼顾ETF产品特性的基础上，减少系统性风格冲击，获取较为稳健的超额收益。