易方达中证红利低波动ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证红利低波动指数，该指数选取50只流动性好、连续分红、红利支付率适中、每股股息正增长以及股息率高且波动率低的证券作为指数样本，采用股息率加权，以反映分红水平高且波动率低的证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2026年三季度，A股市场整体呈现震荡调整、风格切换的格局。海外方面，美联储于7月维持利率不变，但9月议息会议加息25个基点至3.75%—4.00%，为2023年7月以来首次加息，点阵图同步转鹰，全球流动性预期收紧，市场风险偏好回落。境内方面，制造业PMI于7月、8月短暂回落至荣枯线下方，9月重新回升至扩张区间，经济修复动能总体偏弱。在此背景下，高股息资产在低利率环境中相对固定收益资产的性价比突出，叠加保险资金负债端约束强化、持续增配红利类资产，市场资金明显向现金流稳健、分红水平较高的红利板块集中，成长风格整体承压。

中证红利低波动指数由分红水平较高且波动率较低的上市公司组成，行业分布相对偏向银行、煤炭、交通运输、公用事业等现金流稳健板块，兼具“股息收益”与“低波动”特征。三季度在全球流动性预期收紧、市场风险偏好回落的背景下，该类资产的防御属性得到较好体现。报告期内，表征大盘蓝筹整体表现的沪深300指数下跌12.49%，中证红利低波动指数上涨9.81%，相对大盘实现显著超额收益，凸显其抗波动特性。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。