易方达恒生港股通创新药ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪恒生港股通创新药指数，该指数反映可经港股通买卖，业务与创新药研究、开发及生产相关的香港上市公司表现。本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2026年第三季度，国内经济运行总体平稳，经济结构持续优化，内需恢复情况仍待观察。国家统计局数据显示，9月制造业采购经理指数为50.1%，比上月上升0.3个百分点，非制造业商务活动指数和综合PMI产出指数均回到扩张区间。制造业方面，9月生产指数和新订单指数均高于临界点，装备制造业和高技术制造业PMI均位于扩张区间。服务业方面，9月商务活动指数重回临界点以上，服务业市场活跃度回升。国内政策方面，我国继续实施更加积极的财政政策和适度宽松的货币政策。中国人民银行货币政策委员会第三季度例会提出，综合运用并适时调整货币政策工具，保持流动性充裕，加强货币财政政策协同配合。海外方面，美联储9月议息会议宣布将联邦基金利率目标区间上调25个基点至3.75%—4.00%。报告期内，以港币计价的恒生港股通创新药指数上涨19.66%。展望后续，中国经济有望在产业升级和内需潜力释放的带动下保持平稳发展。超大规模市场、完整的制造体系和工程技术能力，为科技成果转化提供了基础。人工智能、高端装备及数字服务的广泛应用，以及传统产业的技术改造，有望提高生产效率、创造新的需求，为经济增长提供持续动力。

中长期来看，持续开发满足全球临床需求的创新药物，是港股创新药企业创造长期价值的重要基础。肿瘤、自身免疫及代谢性疾病等领域仍有改善疗效、降低副作用和提高治疗便利性的空间，具备差异化优势的产品有望拓展适应症和市场空间。中国丰富的临床资源、专业人才积累及研发制造配套，为药物筛选、临床开发和成果转化提供了较好的基础。随着企业更加重视国际临床试验设计、知识产权布局和全球商业化合作，国内药企有望凭借研发成果，通过授权、联合开发及自主销售等路径参与全球医药分工。人工智能在靶点发现、分子设计和候选药物筛选中的应用有望提高早期研发效率，拓展新药探索空间。中长期看，临床证据积累、研发成果转化与商业化能力提升，有望共同支撑优质企业的持续价值创造。本基金为投资者参与港股创新药产业中长期发展提供指数化投资工具。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。