易方达MSCI中国A50互联互通ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪MSCI中国A50互联互通人民币指数，该指数旨在反映50只满足可投资性和互联互通要求的中国大盘A股证券的表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2026年三季度，国内经济延续结构性分化格局，整体呈现生产相对平稳、内需偏弱的特征。宏观层面，根据国家统计局数据，7月规模以上工业增加值同比增长4.5%、社会消费品零售总额同比增长0.6%、1—7月固定资产投资同比下降6.7%，内需相关指标仍显疲弱；8月规模以上工业增加值同比增速回升至5.2%，其中高技术制造业增长16.7%，显示新旧动能分化仍较明显。以电子信息、高端装备等为代表的新动能保持较高景气，而地产、基建及部分传统消费领域持续承压。7月至9月制造业PMI持续回升，生产和需求端出现一定边际改善。

政策层面，稳增长与培育新质生产力仍是主要政策方向，财政政策继续推进地方政府专项债券和超长期特别国债发行使用，新型政策性金融工具加快投放。货币政策保持适度宽松，政策资源继续向科技创新、设备更新和实体经济重点领域倾斜。

资本市场层面，三季度A股整体震荡回落，上证指数、沪深300指数、创业板指和科创50指数分别下跌约6.16%、12.49%、27.80%和30.70%。前期涨幅较大的AI、半导体等科技成长方向出现较明显调整，资金阶段性向大盘蓝筹、高股息及部分传统行业轮动，市场风格趋于再平衡，投资者风险偏好较上半年有所回落。

风险层面，国内经济恢复基础仍需巩固，居民消费意愿和投资需求仍有改善空间，房地产市场尚处调整过程中；外部方面，中东地缘冲突对原油生产及运输仍构成扰动，全球主要经济体货币政策路径存在不确定性，外需增长亦面临一定压力，上述因素可能继续对市场风险偏好形成阶段性制约。

MSCI中国A50互联互通指数反映全球行业分类标准（GICS）所涵盖各行业中，中国A股市场50家具有代表性的龙头上市公司表现，是投资者获取行业龙头企业投资敞口的有效工具。报告期内，指数成份股中，电子、通信、电力设备及新能源等行业个股出现较大回撤，拖累指数表现；银行、有色金属、医药、煤炭等行业个股表现较好，提供部分缓冲。报告期内，MSCI中国A50互联互通指数下跌11.11%。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。