易方达易百智能量化策略混合A基金报告期内基金投资运作分析

2026年三季度，全球经济延续复苏态势，但增长动能边际放缓、分化格局进一步深化。地缘冲突持续发酵，美伊局势反复升级推升国际油价上行，贸易保护主义与海外货币政策调整带来多重外部压力，全球金融市场不确定性抬升，跨境资本流动波动加剧，外部环境整体复杂严峻。国内经济在稳增长政策持续赋能下稳步修复，整体延续结构性复苏特征，生产端保持较强韧性，制造业运行稳健，出口维持高景气，物价水平温和回升，工业品价格回暖明显，但内需修复仍相对偏弱，消费与投资内生动力不足，经济运行延续供强需弱的格局。政策层面，宏观环境维持适度宽松基调，财政政策侧重结构优化与效能提升，财政投放总量保持扩张但增量力度边际收敛，重点优化地方债务治理、助力内需扩容与产业升级，加快专项债与政策性金融工具落地形成实物工作量；货币政策总量宽松信号有所弱化，操作方式更趋精细化、结构化，不再侧重总量宽松工具，转而依托各类结构性工具、公开市场操作稳定市场流动性，强化财政货币协同发力，重点赋能新质生产力相关新兴产业，精准扶持优质实体经济赛道。资本市场方面，三季度A股整体震荡调整，结构性行情特征显著，前期涨幅较大的科技成长赛道经历深度回调与估值消化，市场风格由成长向价值再平衡，板块轮动节奏加快，在经济稳步修复、企业盈利改善、市场流动性合理充裕的背景下，市场价值发现功能持续凸显，投资者风险偏好随政策与市场预期阶段性波动。新质生产力相关赛道经历前期上涨后进入阶段性调整，高端制造、数字经济、绿色低碳等新兴领域成长动能依然充沛，但估值消化与筹码重构压力显现；市场资金普遍偏好政策利好密集、景气度上行且业绩具备确定性的优质资产，高股息、防御性板块获得资金重点布局，债市整体在区间内平稳运行、流动性宽松，主流配置策略以稳健收益搭配久期优化为主，股债市场呈现结构性分化特征。

报告期内，本基金运作坚守稳健投资理念，严守风险控制底线，持续优化组合持仓结构，主动规避基本面弱势、估值偏高及政策敏感型标的。在量化体系建设上，管理人依托前期成型的量化选股模型，结合三季度宏观与市场结构变化持续迭代算法、优化核心因子体系，重点强化对行业景气度、资金流向及市场情绪的捕捉能力，针对市场风格由成长向价值切换的结构性特征，动态调整因子权重与风格暴露，提升模型在震荡调整行情中的适配性与胜率。风险管控层面，我们密切跟踪外部输入性风险、地缘扰动及国内政策微调带来的市场变化，动态调整组合风险暴露程度，优化持仓分散结构、严格控制组合回撤，在把握产业趋势与市场定价偏差带来的结构性机会、稳步积累超额收益的同时，始终将整体风险维持在可控范围。展望后续，我们将持续跟踪海内外宏观环境、政策走势与经济复苏节奏，持续打磨量化投资模型与交易策略，根据市场风格、行业景气度和流动性变化动态优化组合配置，持续深耕新质生产力优质赛道，坚守风险底线、完善风控体系，在稳健运作、严控回撤的基础上力争持续积累超额收益，力求为基金份额持有人创造长期稳健的投资回报。