易方达国证自由现金流ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪国证自由现金流指数，该指数为反映沪深北交易所自由现金流水平较高且稳定性较好的上市公司证券价格变化情况，丰富指数化投资工具而编制。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2026年三季度，国内经济在宏观政策效能的持续作用下，仍然保持着积极向好的高质量发展态势，尤其是以科技制造为代表的新动能不断发展壮大，带动规模以上工业企业利润保持较快增长。1-8月全国规模以上工业企业实现营业收入和利润总额分别同比增长6.6%和15.7%，同时9月制造业采购经理指数（PMI）为50.1%，较上月上升0.3个百分点并重返扩张区间，反映出生产端的企稳信号和经济向好发展的韧性。目前新一轮稳增长政策持续出台，包括下调PSL利率并拓宽支持范围至“六张网”建设、增加科创及支农支小再贷款额度，以及在全国实施首套住房贷款贴息等。上述政策未来有望进一步稳定国内投资和促进内需消费，同时增加基础货币投放并带动流动性的同步扩张，体现了政策层面持续加大逆周期调节力度，推动经济持续向新向优向好发展的决心，这将为全年的经济稳定增长进一步提供坚实支撑。本报告期内，A股市场震荡下行，国证自由现金流指数上涨7.46%。

中报数据显示，目前A股非金融类企业的整体盈利水平向好，在盈利增长的同时增速持续回升，且资本开支强度已逐步下降。未来在经济高质量发展的背景下，市场的盈利质量有望加速改善并开始向行业龙头集中，同时多个行业在经历供给侧改革以及资本开支高峰后，将进入开支收缩阶段并形成稳定的自由现金流，这将进一步强化行业龙头盈利能力的集中效应。中长期来看，各行业中自由现金流充裕的企业能够凭借自身的护城河优势穿越牛熊周期，为投资者贡献多元化的投资收益。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。