易方达量化策略精选混合A基金报告期内基金投资运作分析

本报告期内，中国经济在外部环境复杂多变的背景下延续温和复苏、结构分化的运行特征，生产端修复快于需求端，物价温和回升，新旧动能转换持续推进。制造业PMI在荣枯线附近波动，9月重回扩张区间，非制造业商务活动指数9月景气度亦边际改善。生产端，规模以上工业增加值同比增速总体平稳；需求端，社会消费品零售总额同比增速有所走弱，居民消费信心仍待提振；固定资产投资累计同比增速延续回落，其中房地产投资仍是主要拖累，但高技术产业投资相对占优，投资结构继续优化。出口保持较高景气，外需韧性继续对经济增长形成支撑。物价方面，CPI温和上行。政治局会议进一步强化扩内需导向，强调深化资本市场投融资综合改革、提升资本市场韧性；“双碳”与“反内卷”等结构性政策持续推进，货币政策保持稳健。

从市场表现来看，三季度市场主要指数整体回调、内部分化显著，前期领涨的成长风格深度调整，红利价值风格相对占优。行业层面，煤炭、石油石化、农林牧渔、银行等行业收益率居前，电子、通信等行业跌幅较大。海外流动性冲击、前期科技板块交易拥挤度偏高等因素共振，可能是本轮市场调整的主要背景。

在投资策略上，我们继续使用量化的方法刻画出偏股混合型基金整体的风格特征，并以此作为我们的投资参考，保持投资策略与偏股混合型基金风格的偏离在可控的范围内。在本报告期，我们对模型进行了持续的迭代优化，尝试从方法论上进行一定的创新，使得模型更加多元化。

展望未来，本基金将继续坚持模型驱动的投资理念，持续迭代投资模型，本基金以在严格的风险控制下获取超越偏股混合型基金的平均收益率为目标，力争为投资者创造稳健且持续的超额回报。