易方达中证红利ETF基金报告期内基金投资运作分析

本基金跟踪中证红利指数，该指数选取100只现金股息率高、分红较为稳定，并具有一定规模及流动性的上市公司证券作为指数样本，以反映高股息率上市公司证券的整体表现。报告期内本基金主要采取完全复制法，即完全按照标的指数的成份股组成及其权重构建基金股票投资组合，并根据标的指数成份股及其权重的变动进行相应调整。

2026年三季度，我国宏观政策逆周期调节力度加大，经济运行延续动能向新、结构向优的发展态势，但内生动能修复仍显不足，外部扰动因素仍在增多。生产端方面，7、8月份规模以上工业增加值分别同比增长4.5%、5.2%；高技术制造业分别同比增长16.9%、16.7%，新动能对规模以上工业增长的贡献率持续提升。需求端呈外需较强、内需偏弱的格局：7、8月份货物进出口总额同比分别增长19.2%、19.8%，社会消费品零售总额7、8月份增幅仅有0.6%、0.4%，消费动能仍待增强；1-8月份固定资产投资同比下降7.2%，其中房地产开发投资下降19.9%，房地产调整与投资放缓对内需形成拖累。外部环境方面，地缘政治冲突持续，全球能源等大宗商品价格高位波动，主要发达经济体通胀水平仍处于高位。美联储9月份宣布加息25个基点，新兴市场面临金融条件收紧的压力。

2026年7月召开的中共中央政治局会议对下半年经济工作作出部署，会议指出宏观政策要发力提效，加快财政支出和债券资金使用进度，有力推进“两重”建设和“两新”工作，兜牢基层“三保”底线。综合运用并适时调整货币政策工具，优化实施财政金融协同促内需政策；要有效扩大国内需求，营造公平有序的市场竞争环境，制定实施全国统一大市场建设条例，继续综合整治“内卷式”竞争。报告期内，A股市场波动加大，不同行业与风格板块表现分化明显，科技成长板块整体调整幅度较大，红利、价值风格相对占优。以中证红利指数为代表的A股红利资产汇聚了具备经营业绩稳健、现金流充沛、股息回报率高特征的上市公司，在中长期资产配置中发挥着日益重要的作用。报告期内，中证红利指数上涨9.38%，表现强于A股大盘。

本报告期为本基金的正常运作期，本基金在投资运作过程中严格遵守基金合同，坚持既定的指数化投资策略，在指数权重调整和基金申赎变动时，应用指数复制和数量化技术降低冲击成本和减少跟踪误差，力求跟踪误差最小化。