易方达中证AAA科技创新公司债ETF基金报告期内基金投资运作分析

2026年一季度经济显著回升，呈现开门红态势。1-2月工业增加值环比处于历史同期较高水平，社零环比显著修复，固定资产投资在去年下半年持续下滑，今年年初止跌回升。一季度经济改善的驱动因素包括以下几方面：一是全球制造业周期回暖，叠加中美关税不确定性下降，带来东南亚部分订单回流中国；二是财政靠前发力促进投资回升，以旧换新补贴集中于前两个月；通胀数据方面，PPI环比延续回暖态势，主要受益于AI产业趋势驱动的有色金属价格上行，以及原油价格上涨带动的化工品涨价。

债券市场长短端表现显著分化。在流动性充裕，叠加未来基本面存在不确定性的预期下，以银行为代表的配置盘成为市场主导力量，国开债收益率曲线呈现陡峭化特征。中短端利率债表现较好，超长端表现较差。具体来看：整个一季度，1年期国开债收益率下行11bp，3年期国开债收益率下行13bp，5年期国开债收益率下行13bp，10年期国开债收益率下行6bp，30年期国债收益率上行8bp收于2.35%。产业债表现持续较好，且长端产业债利差压缩力度较大。截至一季度末，较2025年年末，3年期、5年期AAA评级中短期票据收益率均下行13bp左右，10年期AAA评级中短期票据收益率下行19bp左右。

报告期内本基金主要以抽样复制的方式跟踪指数。操作上，基金总体上按照指数的结构和久期进行配置，辅助动态优化方法提高跟踪效果。