易方达全球医药行业混合（QDII）A（人民币份额）基金报告期内基金投资运作分析

报告期内，A股市场整体延续强势表现，上证指数上涨12.73%，沪深300指数上涨17.90%，创业板指上涨50.40%。申万医药生物指数上涨14.90%，在申万31个一级行业中排名第14，表现居中。港股方面，恒生指数上涨11.56%，恒生医疗保健指数上涨31.92%，表现亮眼。细分板块中，CXO（医药研发生产外包）板块表现突出，指数上涨36.69%；而创新药板块在8-9月份出现阶段性调整，短期波动有所加大。美股方面，道琼斯工业指数上涨5.22%，纳斯达克指数上涨11.24%，标普生物科技ETF（XBI）上涨20.86%，表现优异，显著跑赢主要宽基指数。

报告期内，本基金继续秉持全球视野下的医药产业投资逻辑，充分发挥QDII资格优势，构建跨市场的多元化投资组合。在投资策略上，基金延续了年初以来的核心配置思路，重点聚焦中国创新药产业，同时自下而上精选具备国际竞争力的优质标的。我们认为，中国创新药产业的全球化进程仍处于快速推进阶段，越来越多的企业通过临床合作、license-out授权及并购等方式在国际市场上崭露头角。

与此同时，海外医药板块在经历前期估值调整后，受益于美联储降息预期强化、政策不确定性缓解以及创新药研发回暖，整体出现触底反弹迹象。报告期内，我们适度提升了部分美股创新药的仓位，以更好地把握全球范围内的结构性机会。

展望未来，我们认为全球医药产业的中长期逻辑依然清晰：在创新驱动与人口老龄化趋势的双重支撑下，行业有望继续稳步成长。本基金将继续坚持“全球配置、中国深耕”的投资思路，在保持风险可控的前提下，努力挖掘长期价值。

最后，衷心感谢持有人一直以来的信任与支持。我们将继续保持专业、谨慎与敬业的态度，勤勉尽责，力争为投资者创造更优的长期回报。

截至报告期末，本基金A类基金份额净值为1.5112元，本报告期份额净值增长率为36.72%，同期业绩比较基准收益率为7.03%；C类基金份额净值为1.5015元，本报告期份额净值增长率为36.99%，同期业绩比较基准收益率为7.03%。