易方达中证500量化增强A基金报告期内基金投资运作分析

从截止本报告期末已公布的最新宏观经济数据来看，当前国内经济呈现内需延续下行、外需维持韧性的态势。受消费补贴政策退坡影响，8月社零同比增长3.4%，较前值回落0.3%，连续3个月回落；在“反内卷”市场化推进下，1-8月固定资产投资累计同比增长0.5%，较前值回落1.1%，连续两个月负增长；地产销售和投资跌幅仍在扩大，制造业投资同样连续两个月负增长；8月工业增加值同比增长5.2%，较前值小幅回落；8月出口同比增长4.4%，虽较前值有所下降，但仍维持正增长。

本报告期内，尽管宏观经济数据并未有实质性改善，但整体宏观风险不确定性有所减弱，伴随海外方面中美关系趋于缓和，市场情绪回暖，三季度市场演绎出放量上涨的慢牛行情：各大宽基指数均录得两位数以上涨幅，沪深300上涨17.90%，中证500上涨25.31%，中证1000上涨19.17%，其中创业板指与科创50指数，更是分别上涨了50.40%、49.02%，涨幅显著。从行业指数表现来看，通信、电子、电力设备等代表科技成长主题的行业板块涨幅居前，偏重防御的银行、交通运输、石油石化表现靠后，其中银行更是下跌了10.19%。从风格表现来看，成长风格表现最为突出，无论是在大盘还是小盘，成长风格都要显著优于价值风格；另一方面，之前表现强势的小盘风格，在本报告期内相对大盘表现也有所减弱，中证2000指数表现稍落后于大盘宽基指数。本报告期内，市场以AI算力为主线，主题板块呈现高低切换特征，投资者交投情绪活跃，A股成交量持续维持在较高水平，大多数量化选股因子的表现平稳，持续贡献超额收益。

本基金为指数增强型基金，主要采用多因子量化选股模型作为投资策略。报告期内市场波动明显增大，管理人在组合管理过程中，以基准指数的构成为基础，严格控制组合在行业与风格上的相对偏离，通过对个股的超低配，力求在跟踪指数的基础上，减少系统性风格冲击，获取较为稳健的超额收益。